鋼材：短期高位震蕩

昨日日盤黑色品種漲跌互現，螺紋1810合約跌0.11%。熱軋1810合約漲0.37%。現貨方面，昨日唐山普方坯含稅出廠價漲20元/噸至3610元/噸；全國25個主要城市HRB400（20mm）螺紋鋼均價4154元/噸，較前日價格跌2元/噸。全國24個市場4.75mm熱軋板卷價格報4226元/噸，較上前日價格上漲4元/噸。

觀點：生態環境部發布關于征求《鋼鐵企業超低排放改造工作方案（征求意見稿）》意見的函，提出實施鋼鐵企業超低排放改造，新建（含搬遷）鋼鐵項目要全部達到超低排放水平，提出要重點推進粗鋼產能 200 萬噸及以上鋼鐵企業實施超低排放改造，到2025年底前完成改造9億噸左右。大氣治理由限產走向污染物排放改造，環保更加縱深，長期利好行業發展。短期來看，需求有慣性和韌性，地產數據回落而基建制造業增速回升，總體相對平穩，目前盤面貼水仍然較大，預計鋼價維持高位震蕩。

策略：建議觀望。

風險：鋼廠減停不及預期、下游需求轉好、貿易摩擦再起。

鐵礦：供需相對平衡

昨日日盤鐵礦石主力1809合約收于482.5元/噸，下跌0.62%。京唐港61.5%澳洲粉礦報478元/噸，較上一日跌5元/噸。現貨市場報價活躍，交投一般。

觀點：2018年1-4月我國粗鋼、生鐵、鋼材產量分別為28897萬噸、23878萬噸、33734萬噸，同比分別增長5%、下降1.2%、增長5%。粗鋼產量增加，生鐵產量下降，表明鋼廠高盈利下添加廢鋼提產動力較強。由于廢鋼價格持續走高，相較于鐵水已無太多成本優勢，料限產高爐復產后對鐵礦利好大于廢鋼。短期來看，外礦發貨穩中小幅下降，鋼廠采購維持平穩，鐵礦供需關系較為平衡，短期保持震蕩。

策略：多鐵礦焦炭空螺紋跨品種套利策略。

風險：鋼材消費大幅好轉

焦炭、焦煤：焦炭完成第三輪漲價

昨日日盤煤焦主力1809合約沖高回落，收出五連陽，焦煤主力1809合約收盤漲0.08%，焦炭主力1809 合約收盤漲0.74%，夜盤焦煤焦炭小幅調整。現貨方面，昨日日照港準一級冶金焦炭價格維持1950元/噸，唐山二級冶金焦價格上漲50元/噸至1825元/噸。澳洲中揮發焦煤價格維持182.75美元/噸，折算成人民幣1388元/噸。

觀點：本周鋼材價格小幅下跌，成交有所下滑，不過剛性需求依舊旺盛。近期鋼廠復產拉動了焦炭需求，市場信心增強，昨日焦化企業完成 50元/噸上漲。近期獨立焦化企業紛紛加大對煉焦煤的采購力度，煉焦煤價格穩中有漲，后期煉焦煤價格也有望跟隨焦炭價格上漲。徐州焦化企業是否復產得到市場普遍關注，目前當地焦企表示沒有收到政府正規文件。本周焦煤焦炭1809合約維持上漲趨勢，建議投資者可繼續持有多單，由于后期焦炭焦煤現貨將繼續上漲，焦炭仍可作為黑色系多頭配置。

策略：可將焦炭1809合約作為黑色系對沖的多頭配置。套利方面，買焦炭拋焦煤1809合約可減倉持有，焦炭買1809合約拋1901合約套利暫時觀望。

風險：各限產城市鋼廠及焦化企業限產執行情況，鋼廠補庫力度，蒙古進口煉焦煤數量增加。