鋼材：降庫小幅超預期，短期提振情緒

昨日日盤黑色品種普遍上漲，螺紋1810合約漲2.05%。熱軋1810合約漲2.56%。現貨方面，昨日唐山普方坯含稅出廠價漲10元/噸至3600元/噸；全國25個主要城市HRB400（20mm）螺紋鋼均價4049元/噸，較前日價格跌21元/噸。全國24個市場4.75mm熱軋板卷價格報4216元/噸，較前日價格跌2元/噸。

觀點：昨日mysteel公布35個主要城市鋼材庫存情況，螺紋社會庫存下滑41.31萬噸，廠庫增加4.74萬噸，熱卷社會庫存下滑13.47萬噸，廠庫減少0.77萬噸。庫存下降小幅超預期，同時疊加青島頒布上合峰會停工令等限產消息，期價企穩反彈，多頭情緒重新點燃。受惠于工程機械產量增加，熱卷再度強于螺紋，領漲黑色品種。不過需注意到，隨著梅雨季節到來，水泥訂單減少，地產基建需求弱勢或會在下月兌現，建議仍以震蕩市對待，不宜過度樂觀。

策略：空單持有主力合約

風險：產能過剩專項檢查超預期、下游需求轉好、貿易摩擦再起。

鐵礦：跟隨成材，震蕩盤整

昨日日盤鐵礦石主力1809合約收于459.5元/噸，上漲2.22%。京唐港61.5%澳洲粉礦報455元/噸，較上一日漲3元/噸�，F貨市場小幅回暖，成交活躍度一般。

觀點：隨著鋼廠粗鋼產量不斷創新高，以及外礦供應壓力維穩，鐵礦石供需關系是近來相對比較好的時候，不過受制于港口高庫存和高品礦資源充裕，以及環保對燒結明確整改態度，鋼廠對礦石需求波動不大，市場同樣對此沒有太大預期，因此鐵礦近期仍會作為跟隨品種，以震蕩盤整為主。

策略：空單持有主力合約，多鐵礦焦炭空螺紋跨品種套利策略。

風險：鋼材消費大幅好轉

焦炭、焦煤：悲觀情緒得到釋放，煤焦有望進入震蕩格局

昨日日盤煤焦主力1809合約開始反彈，焦煤主力1809合約收盤漲1.23%，焦炭主力1809 合約收盤漲1.66%，夜盤焦炭焦煤繼續上漲�，F貨方面，昨日日照港準一級冶金焦炭價格維持2100元/噸，唐山二級冶金焦價格維持1925元/噸。澳洲中揮發焦煤價格維持184.25美元/噸，折算成人民幣1405元/噸。

觀點：昨日鋼材價格繼續下跌，不過鋼材成交依舊大幅好轉，螺紋鋼期貨價格連續反彈。上合峰會鋼廠高爐限產使得未來1個月內原料需求下降，使得成品再度強于原材料。近期中低硫煉焦煤價格小幅上漲，國外焦煤價格保持堅挺。昨日焦煤焦炭1809合約見底回升，后市期價有望進入高位震蕩格局。

策略：以高位震蕩思路對待。套利方面，買焦炭拋焦煤1809合約可減倉持有，焦炭買1809合約拋1901合約套利暫時觀望。

風險：各限產城市鋼廠及焦化企業限產執行情況，鋼廠補庫力度，蒙古進口煉焦煤數量增加。