鋼材：寬幅震蕩

昨日日盤黑色品種漲跌互現，螺紋1810合約漲0.39%。熱軋1810合約漲0.58%。現貨方面，昨日唐山普方坯含稅出廠價跌10元/噸至3610元/噸；全國25個主要城市HRB400（20mm）螺紋鋼均價4065元/噸，較前日價格持平。全國24個市場4.75mm熱軋板卷價格報4232元/噸，較前日價格漲3元/噸。

觀點：進入5月以來，鋼材價格呈現抵抗式下跌趨勢。3月份鋼材期現共振，下跌流暢，4月份需求由零到一，穩步上漲，而目前多空雙方都能在信息和數據方面找到支撐理由，現貨強于期貨，近期強于遠期，市場缺乏一致性預期，現貨低庫存與宏觀低需求同時存在，預計周內仍會以震蕩為主。細分品種方面，熱卷需求好于螺紋，主力合約價差在200元以上，而鋼廠熱卷產量持續大增為價差收窄提供動力。建議整體以震蕩市對待，卷螺差250元上方適當做空價差。

策略：震蕩對待，空單繼續持有

風險：產能過剩專項檢查超預期、下游需求轉好、貿易摩擦再起。

鐵礦：寬幅震蕩

昨日日盤鐵礦石主力1809合約收于453.5元/噸，下跌0.22%。京唐港61.5%澳洲粉礦報465元/噸。市場低迷震蕩，鋼廠詢盤平淡。

觀點：5月上旬鐵礦跟隨成材迎來補漲行情，隨后一路下行，目前成材端未起大波瀾，鐵礦跟隨震蕩同時表現更弱。近期鋼廠反映澳礦品質不穩，或對價格形成負面影響。總體來看，鋼廠按需采購的補庫預期和外礦穩步增加的發貨量都已在價格中有所反映，預計近期仍以震蕩為主，下方420-430位置有較強支撐，建議震蕩操作。

策略：震蕩對待，空單繼續持有；多鐵礦焦炭空螺紋跨品種套利策略。

風險：鋼材消費大幅好轉

焦炭、焦煤：受動力煤強勢隨著帶動，煤焦探底回升

昨日日盤煤焦主力1809合約有所反彈，焦煤主力1809合約收盤漲1.79%，焦炭主力1809合約收盤漲0.%，夜盤焦炭焦煤小幅震蕩上漲。現貨方面，昨日日照港準一級冶金焦炭價格維持2100元/噸，唐山二級冶金焦價格維持1925元/噸。澳洲中揮發焦煤價格維持184.25美元/噸，折算成人民幣1406元/噸。

觀點：昨日鋼材價格有所企穩，經歷了接近1個月的調整后鋼材下跌動力開始衰減，螺紋鋼期貨價格連續反彈。江蘇省鋼鐵行業兼并重組方案公布，對鋼材、焦炭價格中期走勢形成一定利好。近期中低硫煉焦煤價格小幅上漲，國外焦煤價格保持堅挺，隨著動力煤期貨大幅上漲，焦煤期貨同樣跟隨大幅反彈。預計焦煤焦炭1809合約探底回升后有望進入高位震蕩格局。

策略：以高位震蕩思路對待，低位多單繼續持有。套利方面，買焦炭拋焦煤1809合約可減倉持有，焦炭買1809合約拋1901合約套利可以少量參與。

風險：各限產城市鋼廠及焦化企業限產執行情況，鋼廠補庫力度，蒙古進口煉焦煤數量增加。