鋼材：環保督查再升級，鋼材拉漲

昨日日盤黑色品種普遍上漲，螺紋1810合約漲1.56%。熱軋1810合約漲1.72%。現貨方面，昨日唐山普方坯含稅出廠價漲10元/噸至3620元/噸；全國25個主要城市HRB400（20mm）螺紋鋼均價4076元/噸，較前日價格漲11元/噸。全國24個市場4.75mm熱軋板卷價格報4242元/噸，較前日價格漲10元/噸，建材成交22.6528萬噸。

觀點：日前常州市政府印發《常州市2018年5-6月大氣污染防治強化管控行動方案》，轄區內2家優特鋼廠生產臨時調整，中天鋼鐵高爐檢修110天，影響產量20萬噸，螺紋生產線檢修110天，影響產量8萬噸；東方特鋼高爐檢修30天，影響鐵水8萬噸，棒材6萬噸。單看每個地區受影響產量并不算大，但密集的環保限產令出臺，疊加清理“地條鋼”行動沖淡了對需求的擔憂，限產漲價心理再度抬頭。我們認為隨著環保持續深入，盤面或會有所反映，但向下風險并未解除，因此判斷寬幅震蕩走勢。

策略：震蕩對待，空單繼續持有

風險：產能過剩專項檢查超預期、下游需求轉好、貿易摩擦再起。

鐵礦：寬幅震蕩

昨日日盤鐵礦石主力1809合約收于464.5元/噸，上漲2.43%。京唐港61.5%澳洲粉礦報467元/噸。市場低迷震蕩，鋼廠詢盤平淡。

觀點：受鋼材價格上漲帶動，鐵礦跟隨補漲，反觀礦石基本面，全國高爐開工率提升和環保限產相互作用，礦石需求相對平衡，但我們認為鋼鐵行業環保排污細則出臺后，對鐵礦的壓制作用或將長期存在，總體來看，短期仍將跟隨成材震蕩走勢，長期不改向下趨勢。

策略：震蕩對待，空單繼續持有；多鐵礦焦炭空螺紋跨品種套利策略。

風險：鋼材消費大幅好轉

焦炭、焦煤：鋼廠采購積極，焦炭焦煤大幅上漲

昨日日盤煤焦主力1809合約有所反彈，焦煤主力1809合約收盤漲1.84%，焦炭主力1809合約收盤漲3.21%，夜盤焦炭焦煤小幅震蕩下跌。現貨方面，昨日日照港準一級冶金焦炭價格維持2100元/噸，唐山二級冶金焦價格維持1925元/噸。澳洲中揮發焦煤價格維持184.25美元/噸，折算成人民幣1409元/噸。

觀點：昨日鋼材價格小幅上漲，黑色品種集體反彈，焦炭期貨領漲。近期鋼廠采購積極性較高，對焦炭價格形成一定支撐。近期中低硫煉焦煤價格小幅上漲，國外焦煤價格保持堅挺，隨著動力煤期貨大幅上漲，焦煤期貨跟隨大幅反彈，短期走勢偏強。預計焦煤焦炭1809合約大幅拉漲后或進入高位震蕩格局。

策略：以高位震蕩思路對待，低位多單繼續持有。套利方面，買焦炭拋焦煤1809合約可減倉持有，焦炭買1809合約拋1901合約套利可以少量參與。

風險：各限產城市鋼廠及焦化企業限產執行情況，鋼廠補庫力度，蒙古進口煉焦煤數量增加。