鋼材：高產量與嚴環保并存，多空博弈加劇

昨日日盤黑色品種普遍上漲，螺紋1810合約漲0.25%。熱軋1810合約漲0.42%。現貨方面，昨日唐山普方坯含稅出廠價漲10元/噸至3630元/噸；全國25個主要城市HRB400（20mm）螺紋鋼均價4092元/噸，較前日價格漲16元/噸。全國24個市場4.75mm熱軋板卷價格報4252元/噸，較前日價格漲10元/噸，建材成交18.73萬噸。

觀點：據中鋼協數據顯示，會員企業5月中旬粗鋼日均產量200.26萬噸，旬環比增3.05%；旬末鋼企鋼材庫存1392萬噸，旬環比增2.29%。高利潤刺激下粗鋼產量創出新高符合常理，我們認為目前環保所涉產能并不算大，環保題材炒作更多是對政策趨嚴的預期。高產量與嚴環保并存，多空博弈加劇，短期不改寬幅震蕩走勢。

策略：震蕩對待，空單繼續持有

風險：產能過剩專項檢查超預期、下游需求轉好、貿易摩擦再起。

鐵礦：寬幅震蕩，關注外礦發運量

昨日日盤鐵礦石主力1809合約收于455.5元/噸，下跌1.94%。京唐港61.5%澳洲粉礦報465元/噸，較前一交易日下跌2元/噸。市場低迷震蕩，鋼廠詢盤平淡。

觀點：海外方面，巴西全國卡車司機為抗議柴油價格過高，從21日起舉行大罷工，目前罷工已嚴重影響了生產和人民日常生活。若罷工持續發酵，將對采礦作業產生影響。近期需重點關注淡水河谷發貨量。盤面上，我們認為短期仍將跟隨成材震蕩走勢，長期不改向下趨勢。

策略：震蕩對待，空單繼續持有；多鐵礦焦炭空螺紋跨品種套利策略。

風險：鋼材消費大幅好轉

焦炭、焦煤：焦化廠提漲，焦炭焦煤期貨延續上漲走勢

昨日日盤煤焦主力1809合約以震蕩為主，焦煤主力1809合約收盤跌1.19%，焦炭主力1809合約收盤跌0.56%，夜盤焦炭焦煤均有所上漲，成功收復失地。現貨方面，昨日日照港準一級冶金焦炭價格維持2100元/噸，唐山二級冶金焦價格維持1925元/噸。澳洲中揮發焦煤價格維持184.25美元/噸，折算成人民幣1409元/噸。

觀點：昨日鋼材價格繼續小幅上漲，焦化企業提出第六輪100元/噸漲價要求，鋼廠同意的可能性較大。上合峰會對山東部分高爐以及焦爐生產有一定影響，由于山東地區鋼廠焦炭庫存偏低，對焦炭采購積極性依舊很高。近期中低硫煉焦煤價格小幅上漲，國外焦煤價格因蒙煤發運量突然下降近半有望大幅上漲，焦煤期貨短期上漲趨勢或能延續，建議維持偏多思路。

策略：以高位震蕩思路對待，低位多單繼續持有。套利方面，買焦炭拋焦煤1809合約可減倉持有，焦炭買1809合約拋1901合約套利可以少量參與。

風險：各限產城市鋼廠及焦化企業限產執行情況，鋼廠補庫力度，蒙古進口煉焦煤數量增加。