鋼材：環保疊加低庫存，鋼材偏強運行

昨日日盤黑色品種漲跌互現，螺紋1810合約漲1.07%。熱軋1810合約漲0.23%。現貨方面，昨日唐山普方坯含稅出廠價漲20元/噸至3680元/噸；全國25個主要城市HRB400（20mm）螺紋鋼均價4145元/噸，較前一交易日上漲17元/噸。全國24個市場4.75mm熱軋板卷價格報4292元/噸，較前日價格漲9元/噸。

觀點：近期鋼材上漲主要助力來自環保因素，在環保巡查不斷深入，抑制鋼鐵產量的同時，疊加鋼材庫存總體偏低，并且庫存仍在持續降低，市場信心提振，6月需求放緩的預期被環保減產對沖，預計短期鋼價企穩，高位偏強震蕩，建議空單暫時觀望，下旬待環保擾動減弱后再度逢高布空；多單短期內可繼續持有。

策略：暫時觀望。套利方面：1、跨期套利：螺紋鋼買1810合約拋1901合約；2、跨品種套利：買螺紋1810合約拋熱卷1810合約

風險：產能過剩專項檢查超預期、下游需求轉好、貿易摩擦再起。

鐵礦：安全事故催生減產預期，盤面向上空間有限

昨日日盤鐵礦石主力1809合約收于470.5元/噸，漲0.75%。京唐港61.5%澳洲粉礦報466元/噸，較前一交易日漲6元/噸。

觀點：遼寧本溪南芬區思山嶺華煤集團思山嶺鐵礦項目部措施井施工現場，運送炸藥車輛在井口發生爆炸。據了解，思山嶺鐵礦探明登記儲量24.84億噸，是目前國內已取得采礦證儲量最大的單體鐵礦，其中第一階段建設計劃形成年采礦500萬噸，年產精粉192萬噸，原定計劃2019年9月投產。事故發生后，一直窄幅震蕩的鐵礦盤面隨即受減產預期影響大幅拉漲，我們認為鐵礦供給過剩基本面并未改善，事故發生在尚未投產的國產礦項目，對礦石供應實質影響有限，情緒因素占主導，因此上漲不具備可持續性，建議仍以偏空思路對待。

策略：暫時觀望；套利方面：多鐵礦焦炭空螺紋跨品種套利策略。

風險：鋼材消費大幅好轉

焦炭、焦煤：焦炭焦煤維持高位震蕩

昨日日盤煤焦主力1809合約小幅回調，焦煤主力1809合約收盤漲0.12%，焦炭主力1809合約收盤跌0.98%，夜盤焦炭焦煤則有所上漲。現貨方面，昨日日照港準一級冶金焦炭價格維持2200元/噸，唐山二級冶金焦價格維持2125元/噸。澳洲中揮發焦煤價格上漲0.5至189.5美元/噸，折算成人民幣1455元/噸。

觀點：鋼材價格再度上漲，本周鋼材社會庫存下降或再超預期，因此螺紋鋼期貨連續上漲。徐州地區少部分鋼廠、焦化廠有望月底正式復產，屆時供應上升可能壓制焦炭現貨價格上漲，導致焦炭期貨走勢偏弱。下游鋼廠焦炭庫存不高，采購需求仍在，焦炭現貨價格或仍有上漲機會。近期蒙古煤通關數量低位運行，國內中低硫煉焦煤價格小幅上漲，國外焦煤價格也連續上漲，因此焦煤期貨短期上漲趨勢或能延續，建議維持偏多思路。

策略：以高位震蕩思路對待，低位多單繼續持有。套利方面，買焦炭拋焦煤1809合約暫時觀望，焦炭買1809合約拋1901合約套利繼續持有。

風險：各限產城市鋼廠及焦化企業限產執行情況，鋼廠補庫力度，蒙古進口煉焦煤數量增加。