觀點：上周焦炭焦煤1809合約雙雙探底回升，走勢弱于鋼礦期貨。上周焦化企業提出第七輪上漲后，焦化企業總體開工率小幅上升，山東地區受上合峰會影響開工率繼續下降。下游方面，螺紋鋼社會庫存下降速度仍舊較快，廠內庫存也繼續下降，鋼材價格震蕩上漲。當前環保對黑色供給有一定影響，使得淡季需求下降背景下現貨價格保持漲勢，預計焦預計后期煤焦期貨或維持震蕩上漲格局，建議繼續持有低位焦炭、焦煤1809合約多單。套利方面，焦炭、焦煤1809合約比價回落至1.65左右，建議買焦炭拋焦煤1809合約套利組合減倉持有。

現貨情況：上周焦炭市場大幅上漲，焦化企業完成第七輪漲價。澳洲煤價格連續上漲，上周中揮發焦煤上漲至193.75美元/噸，折算成人民幣1482元/噸。蒙古煉焦煤價格持穩，上周入境車輛大幅下降至500輛/天左右，主要是因為口岸做臨時性調整，控制進車輛。

價差情況：日照港準一級冶金焦價格上漲至2200元/噸，8日收盤焦炭主力1809合約期現價差為-125元/噸左右，近期普氏京唐港澳大利亞中等揮發焦煤價格高于山西煤，低于蒙古煤，8日收盤焦煤主力1809合約期現價差在平水左右。（與山西煤價差）

周度供需和庫存數據：上周焦炭四大港口庫存下降9萬噸至356萬噸，港口焦炭庫存繼續下降，貿易商拿貨謹慎出貨情緒高。上周煉焦煤港口庫存下降6.6萬噸至230.5萬噸，焦受澳洲鐵路運輸問題、國內煉焦煤價格上漲影響，海運煤價格也在上漲，目前國內采購暫持觀望。上周鋼廠及獨立焦化企業煉焦煤庫存小幅下降，鋼廠采購意愿較強，帶動煉焦煤價格上漲。上周獨立焦化企業總體開工率下降，主要是內蒙、山東地區開工下滑。上周全國高爐開工率小幅下降至71.11%，連續兩周下降。上周南方地區降雨增多，鋼材成交數據小幅下降，鋼材社會庫存下降約40萬噸，降幅大于同期水平。

本周策略：以高位偏強震蕩思路對待，低位多單繼續持有。套利方面：買焦炭拋焦煤1809合約減倉持有，焦炭買1809合約拋1901合約套利繼續持有。

風險點：各限產城市鋼廠及焦化企業限產執行情況，鋼廠補庫力度，蒙古進口煉焦煤數量超預期變化。