市場要聞及重要數據：

期現貨：6.26日動煤期貨震蕩收低，主力09合約-2至637.6，9-1價差縮窄至12.6。環保嚴查產地供應繼續受限，坑口煤價穩中有漲；環渤海港口5500卡平倉價680-690元，穩中略降。

消息面，國家發改委6月25日發布的《關于做好2018年迎峰度夏期間煤電油氣運保障工作的通知》指出，今年迎峰度夏期間，煤電油氣運需求將大幅增加，保障形勢嚴峻，局部地區高峰時段供需偏緊情況仍然存在。為此，通知明確要加快推進煤炭優質產能釋放，做好電力穩發穩供。

港口：北方港口庫存震蕩回升，其中秦港當日裝船發運量52.1萬噸，鐵路調進量63.1噸，港存+1至633萬噸；曹妃甸港+9至464萬噸，京唐港國投港區庫存-3至195萬噸。

電廠：沿海電廠日耗震蕩走低，電廠庫存震蕩回升，沿海六大電力集團合計耗煤-3.1至65.6萬噸，合計電煤庫存1490萬噸，存煤可用天數22.7天。

海運費：波羅的海干散貨指數漲勢放緩，國內煤炭海運費跌勢延續，中國沿海煤炭運價指數報824，較前一交易日下跌2.1%。

觀點：受迎峰度夏保供例會及黑色悲觀情緒拖累，周二動煤期貨開盤大跌，但夜盤止跌回升，環保壓力下市場對供應能否如期釋放仍存疑慮。港口現貨穩中略降，一方面近期日耗回落、港口和電廠庫存增加，下游高價備貨消極；但傳統旺季臨近，貿易商挺價意愿仍存，港口買賣雙方觀望氣氛濃厚。基本面方面，7-8月迎峰度夏動煤需求回升，但港口及電廠在淡季提前備貨，導致目前庫存不低，加之政策保供壓力下優質產能釋放有望增加，供需面大概率呈現供需兩旺的狀態。對于1809月合約來說，盤面雖然仍有40貼水，但周邊市場情緒偏弱氛圍中高位調整或將延續，關注產地環保嚴查結束時間。

策略：觀望

風險：日耗超預期回升、產能及產量釋放不及預期