鋼材：棚改收緊繼續發酵，期現同跌觀望濃厚

昨日日盤黑色品種漲跌互現，螺紋1810合約跌0.98%。熱軋1810合約跌0.54%。現貨方面，昨日唐山普方坯含稅出廠價3550元/噸，較前一交易日降40元/噸；全國25個主要城市HRB400（20mm）螺紋鋼均價4130元/噸，較前一交易日下跌42元/噸。全國24個市場4.75mm熱軋板卷價格報4274元/噸，較前日價格下跌18元/噸。

觀點：隨著6月漸近尾聲，季節性需求放緩逐步顯現，環保督查對盤面影響階段性減弱，疊加近日棚改政策收緊利空地產情緒發酵，鋼價短期面臨壓力。另一方面，163家樣本鋼廠高爐開工率小幅上升，供應預期有所增加。現貨同樣延續跌勢，各地市場價格下跌，成交清淡。總體來看，經濟下行壓力引發市場擔憂，外部貿易摩擦不斷反復，需求淡季逐步兌現，鋼材期價受政策影響較大，預計短期鋼價震蕩偏弱運行。

策略：區間震蕩思路。空單需注意環保再度升級風險。套利方面：跨期套利：螺紋鋼、熱軋卷板買1810合約拋1901合約。

風險：產能過剩專項檢查超預期、下游需求轉好、貿易摩擦再起。

鐵礦：匯率貶值支撐礦石價格

昨日日盤鐵礦石主力1809合約收于464元/噸，漲1.42%。京唐港61.5%澳洲粉礦報452元/噸。

觀點：昨日在岸人民幣兌美元夜盤時段擴大跌幅至近400點，跌破6.56關口，續創6個月新低至6.5642。離岸人民幣兌美元現跌250點報6.5667，逼近6.57關口。人民幣匯率連續貶值，美元外礦折算人民幣交易時價格得到支撐。基本面上，高爐開工回升，鋼廠增產預期增強，預計短期鐵礦以區間震蕩為主，表現強于成材。

策略：區間震蕩思路。套利方面：1、9-1正套繼續持有；2、適當介入做空螺礦比。

風險：環保督查再度升級

焦炭、焦煤：貿易戰再升級，雙焦承壓下跌

期貨方面，昨日日盤煤焦主力1809合約出現大幅下跌，焦煤主力1809合約收盤跌2.08%，焦炭主力1809合約收盤跌3.87%；隔日夜盤，焦煤平開高走，基本收復日盤跌幅。現貨方面，昨日日照港準一級冶金焦炭價格維持2400元/噸，唐山二級冶金焦價格維持2325元/噸。澳洲中揮發焦煤價格維持199美元/噸，折算成人民幣1523元/噸。

觀點：中美貿易戰進一步升級，離岸人民幣匯率跌破6.58等宏觀因素轉差導致昨日黑色系大幅下跌。目前全國焦市平穩運行，但受盤面大跌影響，市場采購情緒有所下降。山西、河北等地焦企庫存較低，河北地區高硫煤下調50元，短期內受焦企限產影響，價格上漲壓力逐漸增加。

策略：觀望為主。套利方面，焦炭、焦煤比價為1.72，可繼續做空該比價。

風險：各限產城市鋼廠及焦化企業限產執行情況，鋼廠補庫力度，焦炭基差修復情況。