鋼材：高位震蕩

昨日日盤黑色品種普遍下跌，螺紋1810合約跌1.47%。熱軋1810合約跌1.66%。現貨方面，昨日唐山普方坯含稅出廠價3610元/噸，較前一交易日漲10元/噸；全國25個主要城市HRB400（20mm）螺紋鋼均價4140元/噸，較前一交易日跌2元/噸。全國24個市場4.75mm熱軋板卷價格報4271元/噸，較前日價格跌6元/噸。

觀點：本周全國產量來看，雖然仍有高爐計劃復產，但環保影響可能進一步在華東區域發酵，仍需密切關注近期主產區環保因素對產量的影響。目前貿易商態度謹慎，下游資金緊張，市場情緒不算樂觀，唯有低庫存支撐鋼材高價。宏觀來看，中美貿易摩擦征稅時間來臨，后期國內對沖政策是關注重點。淡季鋼材消費略有下降，基差明顯縮窄。總體來看，鋼材矛盾并不突出，鋼材高位震蕩概率較大。

策略：震蕩偏空。套利方面：跨期套利：螺紋鋼、熱軋卷板買1810合約拋1901合約。

風險：產能過剩專項檢查超預期、下游需求轉好、貿易摩擦再起。

鐵礦：震蕩走勢

昨日日盤鐵礦石主力1809合約收于463元/噸，跌2.32%。京唐港61.5%澳洲粉礦報456元/噸，較前一個交易日下跌4元/濕噸，唐山66%鐵精粉（干基）635-645元/噸，較前一個交易日持平。

觀點：昨日人民幣兌美元離岸價再破6.69，鐵礦石基本面上無明顯改變，需注意隨著外礦三季度增加發貨及國內鋼廠在高價接貨意愿不強，鐵礦石庫存有累庫跡象。鋼廠鐵礦石可用天數26.5天，較上周上升0.5天，原料采購表現一般。近日公布的6月河北省鋼鐵行業PMI重回榮枯線下方，終值48.2%，環比下降2.6%，其中新訂單指數48.3%，環比下降5.55%，逐漸顯示需求淡季態勢。在此背景下，鋼廠利潤對礦石支撐或會有所松動。總體來看，鐵礦石品種矛盾并不突出，或將跟隨鋼材走勢。

策略：逢高拋空鐵礦1809合約。

風險：環保督查再度升級。

焦炭、焦煤：現貨成交低迷，雙焦高位回落

期貨方面，昨日日盤煤焦期貨合約大幅下挫，焦煤主力1809合約收盤跌1.93%，焦炭主力1809合約收盤跌2.46%；夜盤雙焦主力合約低位震蕩。現貨方面，昨日日照港準一級冶金焦炭價格維持2400元/噸，唐山二級冶金焦價格下跌50元至2275元/噸。澳洲中揮發焦煤價格上漲1美元至196.5美元/噸，折算成人民幣1562.61元/噸。

觀點：貿易戰關稅周五即將起征，人民幣再次下跌300點，市場資金相對緊張。股票、期貨多數下跌。現貨方面，焦市運行平穩偏弱，河北、山東等地鋼廠對焦價提降50元/噸左右。預期徐州、內蒙地區復產，市場情緒轉變，多數焦企接受鋼企提降，港口現貨成交低迷。近期焦價或維持弱勢。

策略：觀望為主，可輕倉做空。套利方面，繼續做空焦炭、焦煤比價。

風險：貿易戰事態變化，環保限產檢查，鋼廠補庫力度，焦炭基差修復情況。