上周黑色品種整體受宏觀壓力走軟，但鋼材在環保加強及庫存再次回落下略偏強。周內螺紋鋼1810合約跌0.71%，熱軋卷板1810合約跌1.91%。現貨市場上，鋼材周內價格走軟，唐山本地及昌黎普方坯主流出廠3600元/噸，與上周五持平；上海螺紋鋼現貨跌80元/噸至3980元/噸，跌幅1.97%，期現價差繼續縮窄。

宏觀層面分析，中美貿易摩擦惡化，國內對沖政策不斷，環保力度加強。

鋼材基本面分析：

供給：全國高爐開工率71.55%環比上期增0.28%，產能利用率79.83%環比增0.23%，剔除淘汰產能的利用率為86.62%較去年同期降4.93%，鋼廠盈利率84.05%環比下降0.61%。安徽環保自查結束，本周高爐集中復產，河北區域前期檢修大高爐近期陸續復產；江蘇本周環保因素繼續影響企業開工，檢修企業進一步增加，徐州區域高爐仍未復產；下周全國產量來看，近期復產高爐陸續恢復至正常水平，預計全國鐵水產量出現微增。螺紋周度產量309.94萬噸，較上周降1.04萬噸；熱卷產量339.96萬噸，較上周增3.18萬噸。

需求：本周上海線螺采購量29154噸，較前值上升7%，顯示需求尚可。從貿易商建材成交日度數據來看，本周日均值16.25萬噸，較上周下降1.02萬噸，6月為17.73萬噸。5月份鋼材出口量為688.3萬噸，相比上月上升40.3萬噸，較去年減少10萬噸。

庫存：上周鋼材社會庫存1009.8萬噸，較前值減少15.45萬噸。螺紋鋼社會庫存減少14.84萬噸，廠庫減少3.46萬噸；熱軋社會庫存增加2.22萬噸，廠庫增加1.26萬噸。

觀點:

中美關稅開征，貿易摩擦具有長期性，后期國內對沖政策是關注重點。鋼材消費季節性偏弱，建材成交數據走弱，上周雖庫存再次下降，但基差明顯縮窄，現貨商對后市有擔憂。好在環保壓力不減，徐州復產一再推遲，藍天行動新增鋼企檢修。總體來看，宏觀有壓力，短期鋼材供應需求均難提升，低庫存與基差縮窄使得矛盾并不突出，鋼價偏弱震蕩概率較大。

本周策略：

策略：謹慎投資者可暫時觀望。

套利方面：

1、跨期套利：螺紋鋼買1810合約拋1901合約

風險點及關注點：

1、中美貿易摩擦后續影響；2、國內對沖政策；3、環保限產政策執行力度；4、下游終端行業用鋼需求的表現。5、下周國內宏觀數據發布。