市場要聞及重要數據：

期現貨：上周動力煤期貨震蕩回落，主力09合約周五夜盤報收619.8，9-1價差反復至10附近。環保督察結束，產地供應陸續釋放，坑口煤價開始松動；港口貿易商開始出現拋貨現象，5500大卡主流成交價下調5-10至670-680。

消息面：海關總署7月13日數據顯示，中國6月份進口煤炭2546.7萬噸，同比增加386.7萬噸，增長17.9%；環比增加313.4萬噸，增長14.03%。2018年1-6月份，全國共進口煤炭14618.7萬噸，同比增長9.9%，可以看出進口煤限制措施對終端用戶放開后進口煤炭數量回升明顯。

港口：上周北方港口庫存震蕩回升，其中秦港日均裝船發運量56.1萬噸，日均鐵路調進量60.2萬噸，港存+28至692萬噸；黃驊港-8至145萬噸；曹妃甸港+15至490萬噸，京唐港國投港區庫存-6至179萬噸。

電廠：臺風及水電發力影響，上周沿海電廠日耗震蕩回落，庫存依舊保持在高位水平，截止周五沿海六大電力集團合計耗煤-3.9至73.8萬噸，合計電煤庫存+18至1508萬噸，存煤可用天數20.4天。

海運費：上周波羅的海干散貨指數繼續上探，國內煤炭海運費震蕩回升，截至周五中國沿海煤炭運價指數報896，當周累計上漲10.2%。

觀點：上周動煤期貨震蕩回落，周五進口數據顯示進口限制對終端用戶放開后6月進口明顯回升，此外環保結束后產地供應陸續釋放，坑口煤價開始松動，港口現貨亦脫離兩周整理平臺再度轉弱。基本面方面，7-8月傳統用煤旺季，但今年水電補充較好，同時港口及電廠當前庫存偏高，加之產地供應也在緩慢回升，市場開始擔心旺季不旺情況出現，關注臺風過后日耗小高峰的回升。對于1809月合約來說，盤面貼水擴大至55附近，但周邊市場情緒不穩、高位調整或將延續，警惕電廠高庫存下日耗上沖不足對盤面的壓制。

策略：如果日耗不能進一步提升，空單介入持有或者9-1反套操作；如果日耗大幅走高，則反手做多，現貨商可以考慮庫存置換

風險：宏觀因素沖擊、環保對供給及需求限制的不確定性