鋼材：限產不斷，盤面創合約新高

昨日日盤黑色品種普遍上漲，螺紋1810合約漲0.88%。熱軋1810合約漲0. 4%。唐山普方坯含稅出廠價3850元/噸，較前一交易日持平；北京地區4140-4150元，山東地區報4130-4180元，杭州地區報4250-4270元，上海報4220-4250元，廣州地區報4500元。西安地區報4260-4350元，成都地區報4360元。

觀點：從上周公布的秋冬季污染治理攻堅方案意見稿來看，采暖季環保標準繼續提高，強化了嚴環保、嚴限產的預期，至此鋼材供減需穩庫存低，期現價格共振上漲，昨日夜盤螺紋1810合約盤中探頂4266點，突破去年8月以來最高點。我們認為鋼材基本面短期維持向好局面，操作方向上不改多頭思路。

策略：看多，注意平水后多單保護。套利方面：逢低做多材礦比。

風險：環保檢查不及預期、下游需求大幅下跌、貿易摩擦再起

鐵礦：消息刺激盤面，點燃跟漲行情

昨日日盤鐵礦石主力1809合約收于502.5元/噸，較前一交易日上漲3.72%。普氏指數68.95,上漲1.5，月均價67.33。

觀點：7月以來，鋼價大幅上漲，原料鐵礦小幅跟漲，螺礦比由8.3擴大至8.6附近，周五夜盤，受澳洲礦山近期停止招標、9月減少粉礦發運的消息刺激，鐵礦盤面大幅上漲，開始修復原料與鋼材差距。鋼材高位與匯率貶值因素疊加，鐵礦開啟跟漲行情，預計短期震蕩偏強，需密切關注環保限產情況，可做多材礦比、焦礦比套利。

策略：謹慎看多，短期震蕩偏強。套利方面：做多材礦比、焦礦比。

風險：環保檢查不及預期、人民幣大幅升值

焦炭、焦煤： 焦炭創上市新高，大幅升水現貨

期貨方面，昨日日盤煤焦期貨合約大幅拉升，焦炭期貨創上市以來新高，焦煤主力1809合約收盤漲3.23%，焦炭主力1809合約收盤漲4.63%。現貨方面，昨日日照港準一級冶金焦炭價格上漲50元至2300元/噸，唐山二級冶金焦價格維持1975元/噸。澳洲中揮發焦煤價格上漲2.5美元至167.5美元/噸，折算成人民幣1374.66元/噸。

觀點：昨日焦市震蕩偏強運行。焦炭方面，河北地區部分焦企因環保檢查以及限電影響，近期開工率小幅下降，山西地區環保自查仍相對頻繁，焦企普遍低庫存，部分焦企仍有提漲意愿，港口受期貨盤面強勢拉漲且焦企訂單充足，港口準一報價不斷上漲，貿易商惜售現象較為明顯。焦煤方面，主產地焦市仍舊乏力，呂梁洗煤廠幾乎全被關停，直到通過環保驗收為止，受焦炭利好帶動，部分產地煤礦出貨逐漸好轉，部分超跌煤礦有小幅提漲行為。總體來看，焦炭強勢依舊，盤面升水現貨200元左右，且創上市以來新高，逼倉情緒高漲，盤面已提前預支現貨提漲預期，警惕現貨提漲不及預期導致盤面快速回調。

策略：謹慎看多，短期漲勢過快，注意回調風險，關注成材拐點。套利方面：1、盤面升水現貨，繼續做擴焦化利潤，多焦炭1901拋焦煤1901；2、做擴焦礦比，多焦炭1901拋鐵礦1901。

風險：中美貿易戰升級引發系統性風險，山西、陜西焦化行業環保治理力度，常州限產進度和力度。