鋼材：成交火熱，期現同漲

昨日日盤黑色品種普遍上漲，螺紋1810合約漲3.45%。熱軋1810合約漲2.45%。唐山普方坯含稅出廠價4000元/噸，較前一交易日大漲90元/噸；建材市場報價北京地區4220-4250元，山東地區報4260-4350元，杭州地區報4380-4400元，上海報4350-4360元，廣州地區報4600元。西安地區報4300-4420元，成都地區報4480-4500元。

觀點：昨日鋼材期現市場全面上漲，期貨合約價格創下近5年新高，主力合約增倉4.5萬手，1901合約增倉11.1萬手；現貨市場同樣火熱，各地鋼材漲價50-100元不等，總體成交較好，全國建材成交25.48萬噸。11日，銀保監會發文促進銀行保險加大信貸投放力度，擴大對實體經濟融資支持，加大對基建領域投資。政策層面進一步支持基建開工建設，料基建增速止跌回升，帶動建材消費。預計政策托底意圖之下，鋼材供縮需增，疊加庫存低位，鋼價上行概率較大。

策略：看多，逢低介入。套利方面：逢低做多材礦比。

風險：環保檢查不及預期、下游需求大幅下跌、貿易摩擦再起

鐵礦：鋼價支撐漸強，短期震蕩偏強

昨日日盤鐵礦石1901合約收于516.5元/噸，較前一交易日上漲1.97%。普氏指數68.75美元，月均68.21美元。

觀點：受鋼材市場漲價情緒影響，昨日鐵礦繼續跟漲，期貨盤面價格維持在高位，現貨市場小幅走強，成交活躍度尚可。在岸人民幣兌美元收盤報6.8767，創去年5月以來新低。鋼價、匯率兩大利多因素持續走強，鐵礦價格得到支撐。預計短期礦價仍將跟隨走強，套利方面可逢低做多材礦比、焦礦比，同時考慮到1月采暖季真實消費大幅收縮，跨期套利方面可逢高空1月合約，多5月合約。

策略：謹慎看多，短期震蕩走勢。套利方面：逢低做多材礦比、焦礦比，空01多05跨期套利。

風險：環保檢查不及預期、人民幣大幅升值

焦炭、焦煤：焦炭現貨提漲，盤面再創新高

期貨方面，昨日日盤煤焦期貨合約低開高走，焦煤主力1901合約收盤漲0.25%，焦炭主力1901合約收盤漲2.23%。現貨方面，昨日日照港準一級冶金焦炭價格維持2400元/噸，唐山二級冶金焦價格上漲50元至2175元/噸。澳洲中揮發焦煤價格上漲1美元至172美元/噸，折算成人民幣1414.62元/噸。

觀點：昨日焦炭市場強勢運行。焦炭方面，邯鄲、呂梁焦企開始第三輪100-150元/噸提漲。受環保限產加劇，開工稍有限制，銷售順暢，市場看漲氣氛較濃，下游部分鋼廠到貨量下降，庫存較低，采購積極性高，貿易商囤貨現象加劇，焦炭依舊維持強勢。焦煤方面，受焦炭提漲帶動，焦煤走勢維持穩定，焦企采購較為積極，多數焦企適當補庫，臨汾地區洗煤廠關停影響下游采購，部分低硫煤種供應緊缺，個別煤礦探漲50-70元/噸左右。綜合來看，成材的強勢保證了煤焦依舊維持上漲趨勢，市場對后期走勢較為樂觀，鋼廠高利潤對原料價格有所支撐。

策略：謹慎看多，現貨繼續提漲，短期鋼廠利潤高位帶動原料價格上漲。套利方面：1、盤面升水現貨，繼續做擴焦化利潤，多焦炭1901拋焦煤1901；2、預期未來成材限產加劇，成材供給收縮導致焦炭供需雙縮，多螺紋1901拋焦炭1901。

風險：中美貿易戰升級引發系統性風險，山西、陜西焦化行業環保治理力度，常州限產進度和力度。