鋼材：限產未曾缺席，鋼價應聲而起

昨日日盤黑色品種普遍上漲，螺紋1901合約漲0.69%。熱軋1901合約漲0.68%。唐山普方坯含稅出廠價3980元/噸，較前一交易日上漲10元/噸；建材市場報價北京地區4330-4340元，山東地區報4380-4430元，杭州地區報4480元，上海報4450-4480元，廣州地區報4590元，西安地區報4260-4400元，成都地區報4410-4440元。

觀點：昨日全國建材成交20萬噸，成交繼續好轉。昨日唐山市公布《關于印發唐山市生態環境深度整治攻堅月行動方案的通知》，決定9月在全市范圍內開展環境深度整治攻堅月行動，要求各縣（市、區）繼續執行三項氣態污染物攻堅措施，停限產力度不低于8月份。此份文件填補了當前限產政策真空期，對鋼價形成支撐。預計短期震蕩偏強，套利方面建議繼續多螺紋1810，空1901合約正套操作。需密切關注限產執行情況。

策略：謹慎看多，短期震蕩為主。套利方面：多螺紋1810空1901跨期正套。

風險：環保檢查不及預期、下游需求大幅下跌、貿易摩擦再起

鐵礦：鋼價利多，限產利空，鐵礦震蕩

昨日日盤鐵礦石1901合約收于488.5元/噸，較前一交易日漲0.83%。普氏指數66.7美元，漲0.5美元，月均66.45美元。

觀點：昨日鐵礦市場成交維穩，港口成交50.8萬噸，成交品種中，MNP、金布巴占53%，卡粉占1.5%，高品塊占10.6%，低品粉占16.7%。外匯方面，昨日人民幣兌美元央行中間價報6.8183，在岸人民幣收盤報6.8450。昨日唐山市公布《關于印發唐山市生態環境深度整治攻堅月行動方案的通知》，決定9月在全市范圍內開展環境深度整治攻堅月行動，停限產力度不低于8月份。此文件對回調多日的鋼價形成支撐，礦價有望跟隨上漲，不過限產不利礦石消耗，料礦價上升空間有限，與鋼材價差拉大，因此可做多材礦比。此外跨期套利方面空1月合約，多5月合約可繼續持有。

策略：中性，短期震蕩走勢。套利方面：逢低做多1810材與1901礦比價；空01多05跨期反套繼續持有。

風險：環保檢查不及預期、人民幣大幅貶值

焦炭、焦煤：鋼焦博弈，煤焦企穩

期貨方面，昨日日盤煤焦合約小幅震蕩，焦煤主力1901合約收盤跌0.93%，焦炭主力1901合約收盤跌0.56%。現貨方面，昨日日照港準一級冶金焦炭價格維持2600元/噸，唐山二級冶金焦到廠價維持2515元/噸。澳洲中揮發焦煤價格維持180美元/噸，折算成人民幣1470.15元/噸。

觀點：昨日煤焦市場維穩運行。焦炭方面，呂梁地區個別焦企開啟第六輪提漲，但部分鋼廠焦炭庫存已補至正常水平，抵觸情緒較濃，個別鋼廠明確表示不接受提漲。受環保限產壓制，焦企開工率有所下滑，產量下降導致供給減少，且焦企庫存明顯低位運行，訂單情況良好，仍需關注成材走勢。焦煤方面，受焦炭高價且焦炭地位庫存影響，近期焦煤價格普遍上揚，低硫主焦煤價格漲幅較大，其他煤種價格也有不同程度上漲，焦煤庫存持續改善，目前焦企多以調整焦煤庫存結構為主。綜合來看，近期環保政策出臺頻繁，鋼焦博弈焦灼，仍需等待成材需求發力，重點關注成材走勢。

策略：中性，長期內焦炭供需雙縮，焦炭價格是否維持強勢依賴成材走勢，可根據成材走勢單邊短線操作。套利方面：無。

風險：中美貿易戰升級引發系統性風險，汾渭平原藍天保衛戰環保檢查力度，下游成材需求增長不及預期。