市場要聞及重要數據：

期現貨：昨日動煤主力01合約+9.2至626.4，1-5價差擴大至32.6。產地煤價穩中有漲，環保安檢加之民用塊煤需求增加提振；東北取暖及水泥對低卡煤需求增加，港口穩中小漲，5500主流報價625-630，電廠低日耗高庫存下采購依舊謹慎。

港口：北方港口庫存震蕩回落，當日裝船發運量55.6萬噸，鐵路調進量58.1萬噸，港存+3至648萬噸；曹妃甸港+6至484萬噸，京唐港國投港區庫存+0至180萬噸。

電廠：沿海六大電力集團合計耗煤-0.4至69.0萬噸，合計電煤庫存-21至1526萬噸，存煤可用天數22.1天。冷空氣南下，周五開始沿海地區日耗料將繼續走弱。

海運費：波羅的海干散貨指數高位回落，國內煤炭海運費震蕩回升，中國沿海煤炭運價指數報967，較前一交易日上漲0.35%。

觀點：昨日動力煤期貨繼續回升，1901再次逼近8月以來震蕩區間上限，環保繼續影響產地供應，而東北取暖及水泥對低卡煤需求增加，港口穩中小漲，5500主流報價625-630，電廠低日耗高庫存下采購依舊謹慎。中期來看，中下游庫存在傳統7-8月旺季并沒出現明顯去庫，而9-10月又是傳統消費淡季，在中下游庫存消化前11-12月取暖季備貨相對零星，而產地供應受環保影響同樣偏弱，因此9月動煤基本面整體呈現供需兩弱的狀態，1901反彈空間或將有限，短期關注港口庫存及進口政策的變化。

策略：謹慎偏空，1901高位空單持有

風險：環保安檢限制產地供應、進口政策收緊