鋼材：唐山再限產，引燃期現價格

昨日日盤黑色品種普遍上漲，螺紋1901合約漲1.34%。熱軋1901合約漲1.12%。唐山普方坯含稅出廠價3980元/噸，較前一交易日上漲20元/噸；建材市場報價北京地區4290-4330元，山東地區報4360-4410元，杭州地區報4480-4510元，上海報4420-4510元，廣州地區報4560元，西安地區報4280-4430元，成都地區報4400-4430元。

觀點：昨日全國建材成交22.14萬噸，成交放量。昨日鋼聯庫存數據顯示，本周螺紋社會庫存環比下降5.64萬噸，鋼廠庫存環比減少0.45萬噸，熱軋社會庫存環比減少1.23萬噸，鋼廠庫存環比減少0.58萬噸，五大鋼材總庫存增加1.37萬噸。從需求量來看，螺紋和熱軋需求較上周有所增加。綜合而言，鋼材供縮需穩，基本面較好，預計短期震蕩偏強，套利方面建議繼續多螺紋1810，空1901合約正套操作。

策略：看多。套利方面：多螺紋1810空1901跨期正套。

風險：環保檢查不及預期、下游需求大幅下跌、貿易摩擦再起

鐵礦：發貨恢復緩慢，礦價提升

昨日日盤鐵礦石1901合約收于502.5元/噸，較前一交易日上漲3.18%。普氏指數68.85美元，漲1. 8美元，月均67. 2美元。

觀點：昨日鐵礦市場成交維穩，港口成交55.41萬噸，成交品種中，MNP、金布巴占52%，高品塊占18%，低品粉占23%，貿易商情緒較好，采購增多。外匯方面，昨日人民幣兌美元央行中間價報6.8217，在岸人民幣收盤報6.8329。近日鐵礦現貨成交較好，鋼廠開工及港口疏港均顯示鋼廠采購穩中有升。我們認為短期在現貨需求向好、發貨恢復緩慢的情況下，對盤面有一定支撐，但考慮到限產趨嚴大背景下，階段性反彈空間有限，不宜追多，暫時觀望。跨期套利方面空1月合約，多5月合約可繼續持有。

策略：中性，短期跟隨成材走勢。套利方面：擇機在低位8.3附近做多1810材與1901礦比價；空01多05跨期反套繼續持有。

風險：環保檢查不及預期、人民幣大幅貶值

焦炭、焦煤：煤礦安全檢查，焦煤拉漲

期貨方面，昨日日盤焦煤合約大幅上漲，焦煤主力1901合約收盤漲3.42%，焦炭主力1901合約收盤漲0.81%。現貨方面，昨日日照港準一級冶金焦炭價格維持2600元/噸，唐山二級冶金焦到廠價格維持2565元/噸。澳洲中揮發焦煤價格維持180美元/噸，折算成人民幣1472.11元/噸。

觀點：昨日煤焦市場偏強運行。目前唐山地區部分鋼廠已經同意焦企焦炭價格第六輪提漲，累計漲幅650元/噸左右。焦炭方面，近日河北部分高爐復產導致焦炭需求量有所上升，且焦企焦炭庫存較低，焦炭整體供給較為緊張，對焦價有一定的支撐。焦煤方面，受焦炭市場強勢拉動，疊加近期煤礦安全檢查，部分主流煤礦大幅減產，低硫煤種較為緊缺，隨山西焦煤集團長協價格上調，其他礦務局也陸續上調煤價。綜合來看，焦企情緒較為樂觀，而鋼廠抵觸情緒較重，有消息稱晉城部分鋼廠提降焦炭價格，焦鋼分歧嚴重。

策略：焦炭方面，中性，焦炭價格依然依賴成材走勢，可根據成材走勢單邊短線操作；焦煤方面，謹慎看多，當前需求良好，庫存回落，逢低做多。套利方面：無。

風險：中美貿易戰升級引發系統性風險，汾渭平原藍天保衛戰環保檢查力度，下游成材需求增長不及預期。