鋼材：限產(chǎn)松動，遠月承壓

昨日日盤黑色品種漲跌互現(xiàn)，螺紋1901合約漲2.34%。熱軋1901合約漲1.22%。唐山普方坯含稅出廠價4110元/噸；建材市場報價北京地區(qū)4380-4440元，山東地區(qū)報4500-4560元，杭州地區(qū)報4640-4660元，上海報4530-4600元，廣州地區(qū)報4700元，西安地區(qū)報4370-4540元，成都地區(qū)報4500-4520元。

觀點：昨日全國建材價格大幅上漲，建材成交21.87萬噸，連續(xù)三日維持在20萬噸以上，成交持續(xù)放量，工地趕工范圍擴大，螺紋9月需求有提升。基差方面，昨日上海螺紋對盤面基差收窄至495。昨日市場傳出秋冬取暖季限產(chǎn)放松的傳聞，利空鋼價，不過目前尚未見正式文件流出，近期政策變動較大，市場預(yù)期較為分歧，基本面利多鋼價，但政策對短期價格擾動較大，建議謹慎操作。套利方面，昨日螺紋正套創(chuàng)出新高，建議繼續(xù)多螺紋1810，空1901合約正套操作。

策略：謹慎看多。合約分歧加劇，看多近月，看空遠月。套利方面：多螺紋1810空1901跨期正套。

風險：環(huán)保檢查不及預(yù)期、下游需求大幅下跌、貿(mào)易摩擦再起

鐵礦：多空交織，關(guān)注套利

昨日日盤鐵礦石1901合約收于497.5元/噸，較前一交易日下跌0.1%。普氏指數(shù)68.55美元，跌0.30美元，月均67.70美元。

觀點：昨日鐵礦市場成交維穩(wěn)，鋼廠按需采購，港口成交50.9萬噸，成交品種中，MNP、金布巴占62%，卡粉占3%，高品塊占12%，低品粉占18%。外匯方面，昨日人民幣兌美元央行中間價報6.8389，在岸人民幣收盤報6.8557。海關(guān)總署發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，前8個月，我國進口鐵礦砂7.1億噸，減少0.5%，進口均價為每噸447.1元，下跌10.1%。供給增量收縮，改善了鐵礦基本面，我們認為短期在現(xiàn)貨需求向好、發(fā)貨恢復(fù)緩慢的情況下，對盤面有一定支撐，但考慮到限產(chǎn)趨嚴大背景下，階段性反彈空間有限，不宜追多，暫時觀望�？缙谔桌�方面空1月合約，多5月合約可繼續(xù)持有。

策略：中性，短期跟隨成材走勢。套利方面：擇機在低位8.3附近做多1810材與1901礦比價；空01多05跨期反套繼續(xù)持有。

風險：環(huán)保檢查不及預(yù)期、人民幣大幅貶值、下游需求大幅下跌

焦炭、焦煤：補庫需求增加，焦煤持續(xù)拉漲

期貨方面，昨日日盤焦煤合約大幅上漲，焦煤主力1901合約收盤漲3.00%，焦炭主力1901合約收盤漲0.27%�，F(xiàn)貨方面，昨日日照港準一級冶金焦炭價格上漲50元至2650元/噸，唐山二級冶金焦到廠價格維持2615元/噸。澳洲中揮發(fā)焦煤價格維持181美元/噸，折算成人民幣1486.22元/噸。

觀點：昨日煤焦市場偏強運行。焦炭方面，山東、河北等地焦炭價格第六輪100元/噸提漲已基本落地，但邯鄲地區(qū)補庫需求較低。目前焦化利潤高位，除汾渭平原之外部分焦企生產(chǎn)積極性高，焦炭庫存也結(jié)束連降轉(zhuǎn)而有小幅上升，焦炭供給小幅寬松。山東、河北等地部分鋼廠仍有補庫需求，港口貿(mào)易資源有限，成交價處于2500元/噸。焦煤方面，受環(huán)保限產(chǎn)影響，呂梁等地煤礦開工率下滑，儲煤場地也有一定受限，公路運力緊張，下游焦企補庫需求較強。綜合來看，焦炭第六輪提漲范圍雖有所加大，但山西個別鋼廠抵觸情緒較高，晉中地區(qū)焦炭價格下調(diào)，現(xiàn)貨壓力依舊存在，市場仍處于分歧之中；短期焦煤供應(yīng)偏緊，運費維持高位，煤價有所支撐。

策略：焦炭方面，中性，焦炭價格依然依賴成材走勢，可根據(jù)成材走勢單邊短線操作；焦煤方面，謹慎看多，當前需求良好，庫存回落，逢低做多。套利方面：焦炭環(huán)保限產(chǎn)不及預(yù)期，山西煤礦安全檢查導致焦煤供應(yīng)縮減，做空焦化利潤，空焦炭1901 多焦煤1901。

風險：中美貿(mào)易戰(zhàn)升級引發(fā)系統(tǒng)性風險，汾渭平原藍天保衛(wèi)戰(zhàn)環(huán)保檢查力度，下游成材需求增長不及預(yù)期。