鋼材：節(jié)后首日，成交放緩

昨日日盤黑色品種普遍下跌，螺紋1901合約跌2.15%。熱軋1901合約跌1.52%。唐山普方坯含稅出廠價3930元/噸，較上一交易日下降40元/噸。建材市場報價北京地區(qū)4390 -4410元，山東地區(qū)報4440-4490元，杭州地區(qū)報4590-4630元，上海報4480-4550元，廣州地區(qū)報4630-4640元，西安地區(qū)報4490-4540元。

觀點(diǎn)：昨日全國建材成交17.23萬噸，成交量弱勢平穩(wěn)。昨日鋼銀數(shù)據(jù)顯示周二建材庫存環(huán)比降3.61%，熱卷庫存環(huán)比降3.54%。庫存持續(xù)降低，供需關(guān)系改善，隨著冬季限產(chǎn)臨近，鋼材市場進(jìn)一步向供小于求推進(jìn)。昨日上海螺紋對盤面基差678元，較上周末繼續(xù)走擴(kuò)，我們認(rèn)為，在現(xiàn)貨需求相對穩(wěn)定甚至有部分趕工的情況下，主力1901合約交易1月價格，未能反映現(xiàn)貨成交，因此基差仍有走擴(kuò)空間。套利方面，建議多螺紋1810，空1901合約正套逢高獲利離場。

策略：謹(jǐn)慎看多。合約分歧加劇。套利方面：多螺紋1810空1901跨期正套逢高獲利離場。

風(fēng)險：中美貿(mào)易戰(zhàn)升級、限產(chǎn)政策變化、下游需求大幅下跌

鐵礦：鋼廠補(bǔ)庫VS鋼廠限產(chǎn)

昨日日盤鐵礦石1901合約收于497元/噸，較前一交易日下跌0.8%。普氏指數(shù)68.8美元，較前一日跌0.1美元，月均68.64美元。

觀點(diǎn)：昨日鐵礦市場成交較好，港口成交74.9萬噸。成交品種中，MNP、金布巴占50%，高品塊占15%，低品粉占26%。外匯方面，昨日人民幣兌美元央行中間價報6.8440，在岸人民幣收盤報6.8777。昨日現(xiàn)貨成交繼續(xù)向好，鋼廠有補(bǔ)庫意愿，不過進(jìn)入10月即將開啟新一輪取暖季限產(chǎn)，鐵水產(chǎn)量環(huán)比下降。總體而言，礦石當(dāng)前供需關(guān)系較好，但向上空間有限。后續(xù)需密切關(guān)注限產(chǎn)政策執(zhí)行情況及鋼廠采購量。

策略：中性，寬幅偏強(qiáng)振蕩。

風(fēng)險：限產(chǎn)政策變化、人民幣大幅貶值、下游需求大幅下跌

焦炭、焦煤：徐州陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，焦炭現(xiàn)貨持續(xù)疲弱

期貨方面，昨日日盤煤焦合約紛紛下跌，焦煤主力1901合約收盤跌0.16%，焦炭主力1901合約收盤跌1.38%。現(xiàn)貨方面，昨日日照港準(zhǔn)一級冶金焦炭價格維持2450元/噸，唐山二級冶金焦到廠價格下跌50元至2400元/噸。澳洲中揮發(fā)焦煤價格下跌1美元至193美元/噸，折算成人民幣1587.4元/噸。

觀點(diǎn)：昨日煤焦市場偏弱運(yùn)行。焦炭方面，山西、河北等地第二輪提降普遍落地，且晉城地區(qū)個別鋼廠提出第三輪提降。近期焦炭供給適度寬松，徐州焦企陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，目前日產(chǎn)焦炭1.2萬噸左右。下游部分鋼廠節(jié)后小幅增庫，鋼廠開工受環(huán)保影響，焦炭需求小幅下滑。焦煤方面，短期價格持穩(wěn)，前期價格偏高煤種有主動降價意愿，下游焦企采購較為謹(jǐn)慎。后期受焦企限產(chǎn)影響，需求會逐步縮小，上漲空間有限。綜合來看，近期焦炭現(xiàn)貨持續(xù)疲弱，但因庫存較低，焦價仍有支撐。

策略：焦炭方面，中性，焦炭價格依然依賴成材走勢，可根據(jù)成材走勢單邊短線操作；焦煤方面，中性，短期煤價漲幅過大，貼水收窄，謹(jǐn)慎操作。套利方面：無。

風(fēng)險：中美貿(mào)易戰(zhàn)升級引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險，汾渭平原藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)環(huán)保檢查力度，唐山限產(chǎn)力度放松，下游成材需求增長不及預(yù)期。