市場要聞及重要數據：

期現貨：昨日動煤主力01合約+6.2至623，1-5價差反復至41.8。坑口煤價漲跌互現，陜西榆林開工提升、內蒙山西大多持穩；山西煤5500報655-660，蒙煤報650，下游觀望心態漸濃，以指數下浮來還盤。

消息面：海關總署11月8日數據顯示，中國10月份進口煤炭2307.9萬噸，同比增加179.9萬噸，上漲8.45%；環比減少205.8萬噸，下降8.19%。1-10月份，全國共進口煤炭25204萬噸，同比增長11.5%。

港口：北方港口庫存漲勢放緩，其中秦港裝船發運量56.8萬噸，鐵路調進量49.3萬噸，港存-8至559萬噸；曹妃甸港-3至508萬噸，京唐港國投港區庫存+4至190萬噸。

電廠：沿海六大電力集團合計耗煤+0.5至50.1萬噸，合計電煤庫存+5至1702萬噸，存煤可用天數34天。

海運費：波羅的海干散貨指數震蕩下跌，國內煤炭海運費因數據源系統維護11.1-11.9日暫停公布，10月31日中國沿海煤炭運價指數報916，較前一交易日上漲0.56%。

觀點：昨日動力煤期貨震蕩回升，主力01合約在620附近有所反復，日耗緩慢回升但依舊乏力，下游高庫存弱需求下，仍以指數下浮來還盤，山西煤5500報655-660，蒙煤報650，產地新一輪環保啟動，坑口煤價漲跌互現，預計在港口需求回暖前坑口煤價仍會受到拖累。中期來看，陜西環保督察結束，產地供給釋放將或有所回升；需求端考慮到電廠及北方冬儲在10月淡季已將庫存提升至較高水平，加之國家氣象中心今年暖冬預期，11-12月或呈現旺季不旺的特征，1901合約弱勢調整或將延續。

風險：暖冬預期反轉、日耗超預期回升