市場要聞及重要數據：

期現貨：昨日動煤主力01合約-1.8至609.6，1-5價差縮窄至31.6。坑口煤價大多持穩，局部下跌，晉陜環保持續，蒙東地銷轉差；市場需求疲軟，港口煤繼續下探，5500卡主流報價跌至635-640元。

消息面：蒙東地區褐煤價格有所下調，礦上生產基本平穩，產地民用煤市場和中小供熱用戶的煤炭采購市場已接近尾聲，礦方地銷煤市場壓力明顯增加。因道路不好，汽運費小幅上調。

港口：北方港口庫存漲勢放緩，其中秦港裝船發運量52.5萬噸，鐵路調進量54.5萬噸，港存+2至545萬噸；曹妃甸港-3至503萬噸，京唐港國投港區庫存+3至196萬噸。

電廠：沿海六大電力集團合計耗煤+0.3至51.1萬噸，合計電煤庫存-5至1727萬噸，存煤可用天數33.8天。

海運費：波羅的海干散貨指數繼續下跌，國內煤炭海運費維持弱勢，中國沿海煤炭運價指數報928，較前一交易日下跌2.56%。

觀點：昨日動力煤期貨日盤繼續下探，夜盤止跌回升，主力01合約收報610附近，日耗回升乏力，市場需求疲軟，港口煤價繼續下探，5500卡主流報價跌至635-640，不過進口政策再度收緊的消息為盤面帶來支撐，雖然10月進口煤炭仍有2300萬，但如果進口嚴格平控的話，11-12月單月進口額度僅剩1000萬，對港口現貨確實有一定支撐，密切關注政策實際執行情況。中期來看，年底產地環保、安檢嚴查難松，供給釋放或將有限，不過需求端在暖冬預期、工業錯峰生產等因素拖累下也很難有樂觀表現，預計1901合約在中下游高庫存下仍將承壓運行。

風險：進口政策收緊，暖冬預期反轉、日耗超預期回升