市場要聞及重要數據：

期現貨：昨日動煤主力01合約+8.2至618.6，1-5價差反復至39.8。產地環保督察繼續，價格漲跌互現；港口現貨持穩，5500報630-635，港口結構性缺貨，下游以接陜西、山西煤為主，還盤價格630附近。

消息面：據煤炭江湖會員提供，目前黑龍江煤炭價格有所下浮，但幅度不大，總體來說保持平穩。目前黑龍江煤炭供應量充足。一方面是當地煤礦經過兩年恢復，基本達到滿負荷生產，產量也恢復正常。另一方面外來煤炭補充，以內蒙古、俄羅斯煤為主。需求端也積極采購，現在的主要目標是保證供熱。

港口：北方港口庫存震蕩回升，其中秦港裝船發運量39.8萬噸，鐵路調進量51.8萬噸，港存+8至576萬噸；曹妃甸港-1至519萬噸，京唐港國投港區庫存+3至201萬噸。

電廠：沿海六大電力集團合計耗煤+0.7至52.8萬噸，合計電煤庫存+30至1762萬噸，存煤可用天數33.3天。

海運費：波羅的海干散貨指數繼續下探，國內煤炭海運費亦在下跌，中國沿海煤炭運價指數報8398，較前一交易日下跌0.16%。

觀點：昨日動力煤期貨震蕩回升，港口現貨持穩，5500報630-635，港口結構性缺貨，下游以接陜西、山西煤為主，還盤價格630附近；日耗反彈依舊乏力，高庫存壓力下現貨企穩回升比較困難，關注港口成交及庫存變化。中期來看，年底產地環保、安檢嚴查難松，供給釋放或將有限，不過需求端在暖冬預期、工業錯峰生產等因素拖累下也很難有樂觀表現，預計1901合約在中下游高庫存下仍將承壓運行。

風險：進口政策進一步收緊，暖冬預期反轉、日耗超預期回升