市場要聞及重要數據：

期現貨：昨日動煤主力05合約+2.8至561.8，1-5價差縮窄至22.2。產地整體出貨依舊較差，坑口煤延續跌勢；港口情緒略有轉變，低價拋貨貿易商有所減少，下水煤跌勢放緩，5500卡主流報價580，還盤570-575。

消息面：神華19年合同年長量普減，央企年長減的少，部分民企年長取消，全部月長。19合同總量=18年年長+月長量(現貨及貿易量白拉)。年長量按18年60%，且只限于簽3年長協的單位(五大電直屬電廠及部分地方國企)，其他單位暫不予考慮年長。

港口：北方港口庫存震蕩回落，其中秦港裝船發運量47.5萬噸，鐵路調進量38萬噸，港存-9至583萬噸；曹妃甸港-7至516萬噸，京唐港國投港區庫存-5至195萬噸。

電廠：沿海六大電力集團合計耗煤+2.5至76.0萬噸，合計電煤庫存-31至1581萬噸，存煤可用天數20.8天。本周強冷空氣陸續抵達中東部，多地氣溫下探至元旦假期結束才會陸續回升。

海運費：波羅的海干散貨指數暫無變化，國內煤炭海運費跌勢放緩，中國沿海煤炭運價指數報738，較前一交易日上漲0.61%。

觀點：昨日動煤期貨震蕩小漲，05合約重回560上方糾結，冷空氣來臨，日耗回升至76，港口情緒略有轉變，低價拋貨貿易商有所減少，下水煤跌勢放緩，5500卡主流報價580，還盤570-575；進口方面，圣誕外礦休息，離岸報價暫穩，海運費受油價拖累跌幅較大。中期來看，年底產地環保、安檢嚴查難松，供給釋放或將有限，不過需求端在暖冬預期、工業錯峰生產等因素拖累下也很難有樂觀表現，預計1905合約或將繼續偏弱運行。

策略：謹慎偏空，主力合約逢反彈加空策略暫維持，冷空氣預計要持續至元旦假期結束才會離去，關注日耗變化

風險：暖冬預期反轉、產地嚴查生產嚴重受限