鋼材:宏觀悲觀情緒蔓延,鋼價繼續走低
觀點:今日公布的鋼銀庫存數據顯示,本周社會庫存整體持平。鋼材總產量仍處于高位,高爐開工率已至高位,在鋼材消費淡季即將來臨之際,同時原料價格前期漲幅較大,鋼企利潤被蠶食,部分高成本鋼企壓力徒增,料后期鋼廠將采取減少產量應對,因此在消費不出現斷崖式下跌的情況下,鋼材累庫速度不會過快增長。在消費淡季、產量高位以及原料價格支撐的多重作用下,6月份鋼價有望繼續下探。在鋼材消費短期難以斷崖式下滑的情況下,不再支持形成全行業虧損的局面。
風險:1、貿易戰使得中國出口發生大幅度的下滑,從而拖累制造業,從而對鋼材整體消費形成大的拖累;2、宏觀悲觀預期下,進一步擴大期貨貼水;3、地產行業出臺更嚴厲的抑制消費政策。4、極端天氣影響施工的正常進行。
鐵礦:淡季將至,市場情緒悲觀
觀點:受宏觀悲觀情緒影響,黑色系整體回調。目前鋼材進入消費淡季,陸續有鋼廠進入檢修節奏,據Mysteel不完全統計,計劃進行檢修或已經在檢修的鋼廠已有12家。此外,唐山市發布新一輪的限產政策文件《6月份大氣污染防治強化管控措施實施方案》,6月限產政策延續5月。受成材消費轉入淡季與6月新一輪限產政策的影響,昨日市場情緒悲觀,鐵礦石主力1909合約大跌3.47%。當前成材利潤較低,且消費逐步轉冷,預計將有更多鋼廠陸續開始停產檢修
風險:巴西Vale礦區復產情況、人民幣大幅波動、鋼廠限產政策變化、中美貿易摩擦進展
焦煤,焦炭:山西環保再次趨嚴,成材影響焦炭下跌
觀點:當前山西河津地區環保限產趨嚴,受成材淡旺季轉化影響,焦炭盤面昨日繼續下跌。
焦炭方面,截止上周五100家獨立焦化廠焦炭庫存為41.2萬噸,110家樣本鋼廠焦炭庫存439.6萬噸,港口焦炭庫存488萬噸,總庫存增加17.6萬噸。港口受盤面持續下跌影響,報價不斷探低,部分準一現匯自提報價2080-2100元/噸。目前鋼廠利潤下滑,消費逐步進入淡季,鋼廠高爐檢修開始,疊加焦炭高庫存壓制,市場觀望情緒嚴重。山西河津地區環保限產執行較嚴,部分焦企限產幅度達50%-70%,其他地區暫無強制執行。短期來看,受鋼材淡旺季轉換影響,焦炭偏弱運行,后期需關注成材消費情況。
焦煤方面,截止上周五100家獨立焦化廠焦煤庫存793.2萬噸,110家樣本鋼材焦煤庫存860.7萬噸,港口焦煤庫存455萬噸,總庫存增加40萬噸。受焦化廠焦煤持續增庫,產地部分煤礦停產等影響,前期低價煤礦昨日出現30-40元/噸的上漲。目前焦企產能利用率仍處于高位,焦煤需求不減,銷售狀況良好。短期來看,焦煤仍以持穩偏強為主,但后期價格需看焦化利潤情況和環保執行力度。
風險:煤礦安全檢查力度減弱,焦炭庫存消化不及預期,焦化行業限產力度轉弱,成材庫存累積超預期。
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