螺紋方面，近期高層密集部署加快企業復工復產，各地方政府也相繼發文力促本地企業復產，不過 政策從出臺到見效還要一個過程，當前鐵路、公路旅客發送等數據還沒有明顯好轉，防疫物資緊缺及安 全因素對建筑工地復工仍有較強制約，預計工地復工將會有一個較長時間的緩慢推進過程。供應方面長 流程鋼廠減產有所增加，電爐生產仍基本處于停滯局動，帶動螺紋周產量下降至近三年新低水平。庫存 方面在產量減少、需求停滯的影響下，螺紋總庫存本周達到 1618 萬噸，至歷史最高水平，較 2018 年正 月二十九歷史次高點 1426 萬噸高出 192 萬噸，持續創新高的庫存將對現貨價格形成巨大壓制。短期螺 紋將持續處于宏觀政策面寬松利好及供需基本面弱勢的博弈中，05 合約盤面整體或將偏弱震蕩。 

     熱卷方面，受物流、原材料采購受限以及庫存積壓的影響，熱卷鋼廠本周產量延續回落態勢，但整 體仍處于近幾年來的高位水平。需求方面，據中汽協統計，中國 1 月份汽車銷量同比下降 18%，當前整 車生產基地約有 32.2%復產。由于下游需求尚未完全恢復，帶動熱卷庫存持續累積至 468 萬噸，總庫存創有記錄以來新高水平，較 17 年次高點 416 萬噸高出 52 萬噸。預計熱卷盤面價格或將偏弱運行。 策略方面，單邊建議 05 合約成材逢高偏空，5-10 價差仍適合找機會反套。 

來源：光大期貨