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鐵礦:多空博弈加劇,盤中騰挪跌宕

2020/3/25 9:56:48       
觀點與邏輯:

昨日,鐵礦期貨05合約騰挪跌宕,深跌后拉漲至639.5元/噸,較上一交易日收盤價上漲10.5元/噸,打破兩周收盤價下跌格局。港口現貨方面,早盤暫穩,臨近中午受盤面拉動,各港口礦價都有小幅上漲,上漲大多在10元/噸左右。青島PB粉成交635元/噸。貿易商出貨積極,鋼廠低價詢盤尚可,采購意愿一般。
庫存方面:昨日中國北方六大港口到港總量909.1萬噸,環比減少48萬噸。市場很多疫情影響澳巴發貨的聲音時時響起,目前看來影響有限,但隨著疫情的發展,后續不排除因為交通受限繼而影響澳巴發貨。預計港口庫存會在未來兩周止跌企穩。需求方面:下游鋼廠生產積極性較高,但對原料采購積極性偏謹慎,基本維持生產需求的低庫存量,疊加近期廢鋼復工情況轉好,廢鋼供應充足,廢鋼價格走低,鋼廠可選擇空間變大也對鐵礦成交價格形成壓制。宏觀方面:國際金融協會23日發布報告,預計今年全球經濟將負增長1.5%。這是該機構本月第三次下調全球經濟增長預期,凸顯全球經濟形勢正日趨惡化。報告預計,今年全年美國經濟將萎縮2.8%,歐元區經濟將萎縮4.7%,日本經濟將萎縮2.6% 。國際貨幣基金組織預計2020年全球經濟將出現萎縮,2021年將復蘇;需要作出更多努力,尤其是在財政方面;經濟衰退的糟糕程度預計將至少達到全球金融危機程度。國內方面,中央部門頻頻發文發聲,部署全面強化穩就業舉措。
綜上所述:成材的高庫存、高價格、高利潤、高供給都在等待消費的迅速啟動。但在全球經濟嚴重癱瘓和疫情暫時沒有有效控制的情況下,國內外消費復蘇困難重重。后期繼續關注疫情進展情況以及成材變化給鐵礦帶來的影響。
策略:
(1)單邊:看空
(2)套利:無
(3)期現:05合約期現正套
(4)期權:無
(5)跨品種:無
關注及風險點:
鋼材庫存降庫速度、國內外疫情發展情況、經濟刺激政策、環保限產政策變化及落地情況、巴西和澳大利亞發運是否大幅超預期、人民幣大幅波動、巴西礦山停復產動態、監管干預、中美貿易摩擦動態。


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