邏輯：昨日焦煤現貨弱穩運行，山東配煤價格下跌 30-50 元/噸。進口方面，海外疫情對需求的抑制 仍在持續，海外高爐停產數量增多，國際焦煤需求走弱，海運煤價格在大幅下跌后，受下游鋼焦企穩 影響，有小幅反彈。國內焦化廠、鋼廠提產，焦煤實際需求穩定，但采購積極性不高，煤礦有庫存累 積壓力。整體來看，焦煤供給由偏緊轉入寬松，進口煤價拖累國內煤價下行，短期內焦煤現貨仍承 壓。昨日焦煤期價反彈，主要是受海外疫情預期改善及終端需求恢復的帶動，短期內或延續小幅反 彈。由于疫情對需求的實質影響仍在，中期 09 合約仍以反彈拋空思路對待。
操作建議：05 合約區間操作，09 合約逢高拋空與區間操作相結合 風險因素：海外疫情好轉、高爐大幅提產（上行風險）；進口政策放松（下行風險）
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