邏輯：杭州螺紋3540 元/噸。季節(jié)性旺季來臨，隨著復(fù)工推進(jìn)，建材終端需求維持高位，疊加盤面企 穩(wěn)后下游情緒好轉(zhuǎn)，節(jié)后建材成交量持續(xù)向好，短期需求有望延續(xù)；長(zhǎng)流程利潤(rùn)仍支撐提產(chǎn)，鐵水產(chǎn) 量繼續(xù)回升，長(zhǎng)短流程廢鋼添加量也有小幅增加，在廢鋼較為充裕情況下，螺紋產(chǎn)量仍有提升空間。 在下探鐵水成本后，廢鋼價(jià)格隨著日耗回升暫時(shí)企穩(wěn)反彈，疊加政策利好、終端需求延續(xù)，支撐鋼價(jià) 震蕩上漲，預(yù)計(jì)本輪反彈將延續(xù)一段時(shí)間；但國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)下行趨勢(shì)未改，高位終端需求恐難以長(zhǎng)期延 續(xù)，高庫(kù)存下產(chǎn)量快速攀升使矛盾繼續(xù)累積，建議遠(yuǎn)月合約以反彈拋空對(duì)待。 

     操作建議：05 合約區(qū)間操作，10合約逢高賣出與區(qū)間操作相結(jié)合 風(fēng)險(xiǎn)因素：疫情二次發(fā)酵（下行風(fēng)險(xiǎn)）；經(jīng)濟(jì)政策大幅超預(yù)期（上行風(fēng)險(xiǎn)） 

來源：中信期貨