邏輯：杭州螺紋 3560 元/噸。季節性旺季來臨及復工推進，終端補庫支撐需求維持高位，疊加盤面企 穩后下游情緒好轉，短期需求有望延續；長流程利潤仍支撐提產，鐵水產量繼續回升，華南、華中地 區電爐產能也仍有較大提產空間，在利潤較好情況下，螺紋產量仍有望保持較快回升。廢鋼開始隨著 日耗回升暫時企穩，疊加政策利好、終端需求延續，支撐現貨企穩反彈，近月合約臨近交割月，表現 相對強勢；但國內外經濟下行、需求逐步轉弱、鐵元素過剩趨勢未改，高庫存下產量快速攀升使矛盾 繼續累積，建議遠月合約以反彈拋空對待。
操作建議：05 合約區間操作，10 合約逢高賣出與區間操作相結合 風險因素：疫情二次發酵（下行風險）；經濟政策大幅超預期（上行風險）
來源：中信期貨
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