邏輯：上周澳洲發運環比增加，而巴西則有明顯回落。目前鐵礦需求端疏港仍然強勢，鋼廠增產意愿 較強，供應端淡水河谷前期發運不及預期，且有消息稱淡水河谷未來兩個月將減少卡粉供應，短期港 口庫存難以大幅回升，淡水河谷下調年度目標更是提振市場情緒。但疫情對海外制造業影響仍在，國 內終端需求也不樂觀，四大礦山發貨已明顯恢復，再疊加廢鋼價格弱勢使得鐵水成本優勢進一步降 低，后期鐵礦石大概率重回寬松格局。鐵礦近強遠弱格局不改，伴隨成材庫存去化速度放緩，遠月合 約后續預計仍呈震蕩偏弱格局。
操作建議：09 合約逢高做空 風險因素：宏觀經濟不及預期（下行風險）；鐵水產量保持堅挺、疫情干擾鐵礦供應（上漲風險）
來源：中信期貨
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