1、需求方面：本周熱卷表觀消費出現一定回落，從當前制造業恢復狀態來看，短期熱卷需求回升空間 相對有限，目前主要受供料卷需求帶動；如下半年基建在資金壓力緩解后再度發力，后期熱卷需求或進 一步改善。

 2、供給方面：隨著熱卷利潤回升，疊加前期檢修軋線復產，鐵水部分從建材回流，北方熱卷產量繼續 保持較快回升，本周北方熱卷產量已接近去年同期，但南方產量仍有一定回升空間。 

3、庫存方面：本周熱卷庫存出現小幅累積，庫銷比出現回升，但累庫幅度仍明顯低于去年同期，主要 城市社會庫存仍保持去化，短期內價格仍有一定支撐。 

4、基差方面：上周現貨價格相對堅挺，期價有所回調，基差重新回升，但整體仍處于相對低位，純粹 從基差角度看不利于期價進一步回升。

5、利潤方面：熱卷利潤進一步回升，與螺紋利潤差進一步收窄，帶動熱卷產量快速回升。

 6、總結：整體來看，本周熱卷供需格局出現轉弱跡象，自身驅動有所減弱，但基本面相對螺紋較好， 累庫幅度明顯低于去年同期；且冷軋在下游補庫需求帶動下，庫存去化順暢、庫銷比繼續走低，短期內 對熱卷仍有一定帶動，預計熱卷價格短期高位震蕩運行，后期可能繼續跟隨螺紋節奏。

 操作建議：10合約區間操作 風險因素：出口回落向制造業需求傳導（下行風險），國內外制造業需求快速恢復（上行風險）。