期現貨：上周動力煤期貨2101合約大漲，創下654.2新高后有所回落，周漲幅為7.77%。從煤炭資源網了解到，截至 11月26日榆林5800大卡指數475元，周環比漲6元；鄂爾多斯5500大卡指數399元，周環比漲3元；大同5500大卡指數446元，周環比漲4元。

港口：上周鐵路日均調入量145.2萬噸（相比上周日均持平），但是港口依然是低庫存運行，庫存相比之前一周小幅下降。截止到11月27日，北方四港煤炭庫存合計1061萬噸。其中，秦皇島港煤炭庫存507萬噸，曹妃甸港煤炭庫存272萬噸，京唐港煤炭庫存114萬噸，黃驊港煤炭庫存168萬噸。港口累庫暫時來講比較困難，其中優質低硫煤資源緊缺嚴重。

電廠：截止到11月26日，沿海八省重點電廠電煤庫存2909萬噸，當日耗煤212.4萬噸。日耗達到去年同期水平的115.1%，庫存為去年同期水平96.6%，可以天數為13.7天。日耗庫存都朝著利多方向發展，水電發電逐漸減少，未來火電耗煤增加勢在必行。

社會耗電量： 1-10月，全國全社會用電量60306億千瓦時，同比增長1.8%，其中，10月份全國全社會用電量6172億千瓦時，同比增長6.6%。分產業看，1-10月，第一產業用電量710億千瓦時，同比增長9.7%；第二產業用電量40340億千瓦時，同比增長1.2%；第三產業用電量9958億千瓦時，同比增長0.2%；城鄉居民生活用電量9298億千瓦時，同比增長5.9%。

10月份，第一、二、三產業用電量增速分別為10.9%、7.7%和3.9%；城鄉居民生活用電量同比增長4.0%。

海運費：波羅的海干散貨指數上周一路上漲，截止到11月26日收于1219，相比于上一期增加85個點。截至11月27日中國沿海煤炭運價指數（OCFI綜合指數）報999.17，逐步處于上漲中。

觀點：主產地區域內煤價穩中有漲，部分煤礦煤管票即將用完，供應略有緊張。內蒙古鄂爾多斯地區煤炭銷售情況良好，雨雪天氣影響基本消除，部分煤礦煤管票即將用完，供給進一步壓縮。陜西榆林榆陽地區煤價小幅回調，神府地區出貨較為順暢，場地超低庫存運行。山西地區站臺及化工廠采購積極，煤礦庫存低位，價格穩中上漲；港口方面，鐵路調運無明顯增加，北方港口超低庫存運行，優質低硫煤結構性緊缺依然沒法解決。由于供給緊缺，港口庫存下降因素港口成交較前期較為火爆。本輪降溫帶來寒冷天氣使得下游對高卡低硫煤采購意愿增加，高價成交相比之前好轉；進口煤方面，由于明年1月份新進口額度下來，國內終端企業采購熱情依然高漲，12月份印尼煤（CV3800）報價在FOB33-34美元/噸，成交價在FOB32美元/噸左右；印尼煤（CV4700）報價上漲至FOB48-49美元/噸。澳洲煤市場繼續有價無市；需求方面，最新公布的沿海8省日耗數據均朝著利好方向，近期的降溫使得供暖需求的用煤量加大，面對拉尼娜帶來寒冬，后期用煤有望維持高比例增長。國家煤監局開展全國煤礦安全生產大排查下生產積極性有所下降。從大的供需形勢來講，動力煤緊張的局面短期難以扭轉。