期貨方面，上周動力煤期貨再度回落，主力 05 合約上下影線都長，說明多空博弈激烈， 最后以 674 價格收尾，成交量相比之前一周有所下滑。

      現貨方面，從汾渭能源了解到， 截至 12 月 30 日榆林 5800 大卡指數 551 元，周環比漲 11 元；鄂爾多斯 5500 大卡指數 498 元，周環 比漲 17 元；大同 5500 大卡指數 532 元，周環比漲 13 元。

     港口方面，上周北方四港日均鐵路調入量 166 萬噸（相比之前一周增加 20.8 萬噸）。截止到 12 月 31 號，北方四港，煤炭庫存合計 1125 萬噸（相比 12 月 25 日增加 84 萬噸）。其 中，秦皇島港煤炭庫存 505 萬噸，曹妃甸港煤炭庫存 372 萬噸，京唐港煤炭庫存 78 萬 噸，黃驊港煤炭庫存 170 萬噸。 電廠： 截止到 12 月 29 日，沿海八省重點電廠電煤庫存 2299.6 萬噸，當日耗煤 222.2 萬 噸。日耗達到去年同期水平的 114.7%，庫存為去年同期水平 81%，可用天數為 9.9 天。 日耗庫存都朝著利多方向發展，水電發電逐漸減少下，發電任務則依靠火電發力。 

     海運費：截至 12 月 31 日中國沿海煤炭運價指數（OCFI 綜合指數）報 1309.99，相比之 前一周上漲近 100 個點，12 月份沿海煤炭運價持續上漲。

     觀點： 上周動力煤現貨市場整體偏強運行，可售資源偏少，出貨順暢。產地方面，內 蒙古鄂爾多斯地區在產礦出貨順暢，煤礦開工率有所下降，公路日銷量維持高位運行， 鐵路發運以保長協為主，價格整體上移；陜西榆林地區因各種因素導致煤礦生產不正 常，在產礦銷售良好，下游拉煤車不減，價格上漲；山西地區煤礦完成任務的居多，因 此生產積極性不高，下游需求良好，價格上漲。港口方面，相關部門制定保供應急預案 來保障煤炭供應，鐵路調入量有所增加，港口庫存也有一定的增加，但主產地供應不 足，發往港口煤炭有限，因此無法根本解決港口資源緊缺問題。寒潮來襲后下游詢貨積 極，高價成交增加，貿易商看漲情緒升溫，報價繼續高位上漲。進口煤方面，近期因為 假日因素進口煤市場有些平靜，節日過完后煤炭進口放開，勢必對國內煤價造成一定價 格沖擊。不過檢驗檢疫與通過需要一定時間，而且俄羅斯主要煤炭出口港出現結冰現 象，限制煤炭出口，蒙古受疫情影響通關量偏少，印尼受雨季影響遠月裝期貨源或受降 雨影響將有所推遲，因此進口煤可能不及預期。需求方面，最新數據顯示沿海 8 省電廠 日耗處于高位水平，平均可用天數下降至個位數，電廠補庫需求急切。寒潮來襲后電廠 與供暖企業用煤日耗則再度增加，非電煤企業需求雖然受到環保與傳統淡季等因素的影 響有所下滑，但需求依然處于高位，動力煤需求整體良好。供應方面，2020 年因多重因 素導致生產供應下滑，現在安全生產是煤礦生產的重中之重。發改委表示在確保安全的 前提下，加快產能釋放，千方百計滿足用煤需求。進入 21 年后煤礦雖然有了新的生產額 度，以及政府部門調控保障要求加大生產力度，但是預估礦方也會因春節即將到來防止 累庫和進口煤帶來一定的沖擊而不愿意大幅增產。綜合來看，當前動力煤需求良好，但是主產地供應依然難以跟上節奏，進口煤也可能達不到預期的要求，動力煤緊張的局面 暫時是難以緩解的。

來源：華泰期貨