期貨方面，上周動力煤期貨繼續上漲，主力 05 合約上漲 3.24%，整體向上趨勢不變，最 后以 727.2 價格收尾。

       現貨方面，供應方面，礦區防疫以及安檢嚴格，部分煤礦多以保安全生產為主，整體供應偏緊。雖然大型煤礦保 供增產，但提升空間有限。進口煤能緩解一定供應緊張，價格整體偏強。疫情影響，主產地運輸受到一定影 響。港口鐵路運輸高位，但下游補庫積極下調入不及調出，港口庫存回升壓力不大，低位徘徊。下游寒潮影 響溫度驟降，用電負荷明顯上升。同時部分電廠庫存偏低，終端補庫動力仍較好。短期看供需仍偏緊，后期 寒潮天氣下需求有保證，同時目前貼水較大下盤面走勢偏強。但在保供應以及進口逐步補充的過程下，供需 缺口難以繼續擴大，盤面上漲空間有限。 

       供應：臨近年底煤礦安全生產為主線，同時煤礦產量達標下，增產積極性一般。疫情下部分礦區生產有一定 影響下，大礦在安全生產的前提下，全面保供。主產區銷售持續火熱，礦區壓車現象明顯，價格普漲。前期 進口將逐步到港，能一定程度上緩解供應緊張格局，但整體進口政策收緊不變。 

      需求：寒潮影響下下游日耗高位，同比偏高，需求端有支撐。同時終端庫存偏低，部分甚至低于庫存警戒線， 補庫需求依然較好。 

      庫存：港口鐵路運輸以及呼鐵發運量均處高位，但是下游補庫需求旺盛，港口庫存回升困難。江內庫存持續 去化，絕對值偏低。下游電廠方面，高日耗以及供應緊張下庫存同比持續偏低。