昨日動力煤期貨 2105 合約多空博弈后以陽線收尾，下影線較為長些，650 支撐還較為牢固；

     目前下游采購繼續減弱，港口煤價繼續下跌，受港口影響產地價格也 不同程度下跌。煤礦庫存繼續累積，一是因為需求減少、二是受疫情影響運輸有一定困 難。內蒙古鄂爾多斯地區煤炭公路日銷量繼續在低位徘徊，截止 1 月 26 日，煤礦開工 率為 71.1%，周環比持平，區域內煤價下調 20-55 元/噸左右。陜西榆林地區煤炭庫存逐步增加，一方面因為下游需求減少，一方面是疫情管控下運輸車輛減少而導致的。山西 地區開工維持正常，但下游需求減少下生產積極性不高，價格逐步下跌中。 

     港口與進口方面：近期港口市場繼續維持弱勢運行，由于下游需求減少，市場成交偏 少，觀望情緒加重。雖港口依然存在分歧，但價格依然處于下跌之中；由于國內煤價近 期下跌較快，國內終端對進口煤也持有悲觀態度，進口煤報價出現松動，當前 2 月船期 印尼（CV3800）主流報價下探至 FOB48-50 美元/噸左右，印尼（CV4700）主流報價也 開始低于 FOB80 美元/噸水平。 

    需求與邏輯：近期氣溫回升下對煤炭需求有所減弱，電廠與供暖企業日耗有所回落。受季節性因素影響，水泥與化工企業對煤炭需求也有所減弱。不過港口庫存依然處于低 位，沿海 8 省的庫存處于絕對低位，平均值僅為 11 天左右，下游部分企業響應春節不回家號召，生產繼續維持，后期對煤炭需求依然有一定的力度。國家保供與天氣回暖后價格下跌，促使下游企業對采購放緩。但近期煤價走勢依然在有較大的供需缺口與國家保 供政策下進行博弈。