動力煤期貨受春節煤礦不放假、庫存累積影響，在節后第一個交易日迅速下 跌，主力合約 2105 周五收盤于 603.8，跌幅為 4.22%；產地指數，從汾渭能源了解到，截 至 2 月 18 日榆林 5800 大卡指數 508 元，周環比不變；鄂爾多斯 5500 大卡指數 419 元， 周環比降 12 元；大同 5500 大卡指數 541 元，周環比不變。 

    港口方面：截止到 2 月 19 號，北方四港鐵路日均調入量為 131（相比之前一統計周減少 29），煤炭庫存合計 1392 萬噸（相比 2 月 10 日增加 235 萬噸）。其中，秦皇島港煤炭庫 存 544 萬噸（相比 2 月 10 日增加 38 萬噸），曹妃甸港煤炭庫存 370 萬噸（相比 2 月 10 日增加 69 萬噸），京唐港煤炭庫存 198 萬噸（相比 2 月 10 日增加 53 萬噸），黃驊港煤炭 庫存 280 萬噸（相比 2 月 10 日增加 75 萬噸）。 

     電廠方面： 截止到 2 月 10 日，沿海八省重點電廠電煤庫存 2453 萬噸，庫存在逐步的增加當 中。當日耗煤 138 萬噸，耗煤量進一步減少。當日供煤量 149 萬噸，供煤量整體處于減 少中�？捎锰鞌禐� 18 天。隨著氣溫回升，以及煤礦保供生產的增長，外加春節等因素， 電廠庫存逐步處于逐步增長中，庫存為可控的狀態。    

    海運費：春節假期期間，波羅的海干散貨指數（BDI）逐步上漲之中，2 月 19 日收于 1698 個點，相比于 2 月 10 日增長增加 395 個點。截至 2 月 10 日中國沿海煤炭運價指數 （OCFI 綜合指數）報 685.38。 

    觀點： 春節前受保供與天氣轉暖影響，生產逐步增加、下游需求逐步減少，造成煤價 大幅度下跌，春節期間大中型煤礦不放假，部分煤礦庫存見頂，不得不減少來緩解壓 力。為了緩解當前的壓力，陜西榆林地區部分在產煤礦實行一班制生產，煤炭價格不斷下跌，區域內煤價穩中下調 10-64 元/噸左右。內蒙古鄂爾多斯地區煤炭公路日銷量較春 節假期期間有所提升，但因需求喂完全啟動，因此還處于相對的低位，區域內煤價下調 15-60 元/噸左右；港口方面，假期期間港口庫存累積迅速，北方四港庫存已經悄悄攀升至近 5 年的高位。由于港口以保長協為主，因此市場煤不斷跌價，貿易商希望降價銷 售。終端用戶采購需求冷清，詢貨偏少且壓價嚴重，因此成交十分冷清；進口煤方面， 目前國際市場煤炭需求升溫，因此海運費不斷的上漲，因此印尼煤報價相對于節前上漲 不少，但國內因煤炭供應充足，而且煤價依然處于下跌階段，因此國內對外煤的采購依 然持觀望態度，實際成交稀少；需求方面，節前氣溫回暖使得下游企業日耗減少，外加 供應有保障下，下游電廠庫存逐步攀升之中。春節假期下游非電煤企業大多放假回家， 因此短期內國內對動力煤需求還是偏少；供應方面，春節期間大部門煤礦都在年產沒有 放假，供應是逐步的提高，長協煤十分充足，而且進口煤也會對供應進行一個邊際的補 充。