一、原油市場一周評述

    1、國際原油期貨市場：

    本周市場，基本面和消息面均沒有特殊的變化，但市場似乎缺乏方向，國際原油期貨在每桶68-73美元間徘徊。本周，美國原油庫存的意外增長抵消了汽油庫存增長小于預期的利好影響，同時伊朗核問題久拖不決以及挪威工人罷工也支撐了市場。

    2、國際原油期貨市場簡評：

    周一，伊朗態度緩和，國際油價再次回落。周一收盤時紐約商品交易所輕質原油7月期貨每桶68.98美元，比前一交易日下跌0.90美元；倫敦洲際交易所布倫特原油8月期貨68.11美元，下跌0.69美元。

    周二，國際油價在動蕩中繼續走低。周二收盤時紐約商品交易所輕質原油7月期貨每桶68.94美元，比前一交易日下跌0.04美元；倫敦洲際交易所布倫特原油8月期貨68.08美元，下跌0.03美元。

    周三，伊朗問題拖延，國際油價反彈。周三收盤時紐約商品交易所輕質原油8月期貨每桶70.33美元，比前一交易日上漲0.99美元；倫敦洲際交易所布倫特原油8月期貨69.17美元，上漲1.09美元。

    周四，汽油供應緊張，國際油價全面上揚。周四收盤時紐約商品期貨交易所西得克薩斯輕油8月期貨每桶70.84美元，比前一交易日上漲0.51美元，交易區間每桶70.05-71.20美元；倫敦洲際交易所布倫特原油8月期貨每桶69.95美元，比前一交易日上漲0.78美元;交易區間每桶69.08-70.10美元。

    附：本周國際原油價格走勢圖

    二、影響本周油價的重要因素分析：

    （1）伊朗問題：

    最近伊朗問題進展中的一些積極的因素對油價有緩解作用，但是還沒有發展到進一步抑制風險溢價的程度。盡管西方提出的一攬子解決方案已經有近3周，但是伊朗至今未做出明確的答復。美國總統布什在星期二到達歐洲試圖說服歐洲在伊朗拒絕停止鈾濃縮的情況下支持對其進行制裁。沙特阿拉伯王儲薩費爾警告說，如果美國對伊朗進行軍事行動，油價會上漲2-3倍，因為波斯灣地區的石油設施將成為恐怖分子襲擊的目標。但是美國能源部長博得曼說，如果核沖突導致伊朗減少原油出口量，美國將有充足的緊急石油庫存應對。

    西方官員預計伊朗將在7月份對一攬子激勵計劃做出回應做出回應，但是截止目前伊朗仍不沒有明確的態度。

    正如總部設在瑞士的咨詢機構Petromatrix在報告中說，市場缺乏進一步推高油價的基本面，但在伊朗問題沒有解決之前，沒有人肯出貨。

    (2)伊拉克問題

    伊拉克國有石油公司組織標書銷售600萬桶在土耳其杰伊漢港口的基爾庫克原油，每份100萬桶或者200萬桶，6月27日到7月1日提貨。上周伊拉克北方基爾庫克到杰伊漢港口的石油輸出管道經過修復后恢復運行，每天出口量約30多萬桶，遠低于戰前的80-90萬桶。基爾庫克到杰伊漢港口的原油出口管道在戰前每天輸送原油80-90萬桶，2003年4月以后由于美國入侵伊拉克，這條石油管道屢次遭受破壞，一直沒有正常連續運行。

    （3）挪威罷工

    星期三挪威這個西歐最大的石油出口國石油和石化工會在工資談判失敗后組織工人罷工。該工會發言人說將從22座裝置上撤走87名工人。盡管世界第三大原油出口國的原油和天然氣不會立刻受到影響，但挪威石油工業協會的發言人表示：“從長遠來看這還會影響原油產量。”

    （4） 煉廠生產

    由于日本成品油需求疲軟，日本煉油廠開工率維持在70%左右。周三公布的日本石油工業數據顯示，截止6月17日當周，日本煉油廠開工率71.4%，汽油庫存下降了1.8998萬立方米，這是日本汽油庫存連續第5周下降。然而該國石油協會會長透露，該國煉油廠在檢修后將恢復正常運行，未來10天日本汽油庫存將增加13萬立方米。日本6月份成品油產量可以達到137萬立方米，比5月份增加4.1%。在汽油庫存下降的同時，日本成品油庫存總量上升了13.7608萬立方米，其中煤油、柴油和航空油庫存都增加，而燃料油庫存量下降。此外，日本原油庫存1914.3326萬立方米，折合1.204億桶，比前一周下降了65.5萬桶。

    截止6月16日當周美國煉油廠原油加工量每日1596.8萬桶，增加了15.8萬桶，達到了去年8月底美國海灣地區遭遇颶風卡特里娜以來最高水平。在美國海灣地區，煉油廠原油加工量平均每日743.9萬桶，也達到了颶風卡特里娜以來的最高水平；但是比去年同期仍然低4%。東部沿海日均原油加工量163.8萬桶，比去年同期高4.8%，達到了去年11月份以來的最高點。中西部地區原油加工量比去年同期增加1%，為2005年6月10日以來的最高點。全美國煉油廠開工率達到了93.3%，也達到了去年遭遇颶風卡特里娜以來的最高水平，但是低于去年同期94.78%的開工率。

   三、國際原油價格表

    1、國際市場原油價格（期貨） 單位：美元/桶

    

注：(1) WTI-紐約商品期貨交易所8月期貨收盤價 布倫特-倫敦國際石油交易所8月期貨結算價

    (2)    迪拜、阿曼-7月產地離岸價,塔皮斯月、米納斯6月產地離岸價

    (3) 月均價為前月26日至當月25日平均價

    2、國際市場原油價格（現貨） 單位：美元/桶 

    

    1、注: 以上前六項原油價格為環太平洋現貨價

    2、迪拜和阿曼原油價格為7月產地離岸價

    3、布倫特Dtd是布倫特、佛蒂和奧斯伯格三種油的混合現貨價格

    4 、月均價為前月26日至當月25日平均價 
   四、下周存在的影響因素分析

    1、《石油市場月度報告》

    歐佩克6月份《石油市場月度報告》預計今年全球石油需求比去年增長1.6%，對石油日均需求量比去年增長140萬桶，大部分增量來自中國和中東。但是該報告也警告說，有跡象顯示石油需求在緩解，部分原因是由于高油價。報告說，在經歷3年擴張性政策后，最近幾周中央銀行對通貨膨脹的危險的理解有了很大的變化。重點是向持續增長向限制通脹轉變。歐佩克在月度報告中預測，今年第三季度世界市場對歐佩克原油產量的需求每日2830萬桶，比上次預測上修了8萬桶；而預計第四季度對歐佩克原油產量日均需求2860萬桶，上修了25萬桶。5月份歐佩克原油產量平均每天2950萬桶，比4月份日均下降10萬桶。預估5月份非歐佩克供應總量5100萬桶，達到了歷史最高點。

    美國能源信息署在《國際能源展望報告》中上調了對未來25年全球油價預期，他們預計發展中國家石油需求將強勁增長，而產油國在產能方面的投資會有所下降。預計經濟的強勁增長將推動2003-2030年期間全球能源消費飆升71%。在參考預測方案中，美國能源信息署預測2030年原油價格將從2004年的每桶41美元上漲至57美元。而在2014年間油價將回落到每桶47美元。美國能源信息署預計產油國在產能方面的投資規模可能低于其去年報告中的預期水平，而從另一方面來看，全球經濟似乎也有能力承受住油價上漲的壓力。該報告中提及的油價概念是指美國煉油廠進口的輕質低硫原油平均價。

    美國能源信息署認為，2030年世界石油消耗量將由目前的每天8600萬桶增加到1.18億桶。歐佩克組織將增加供應量滿足2030年的需求，然而歐佩克在全球供應量的比率將由今年的39.7%降低到2030年的38.4%。

    歐佩克6月份《石油市場月度報告》預計今年全球石油需求比去年增長1.6%，對石油日均需求量比去年增長140萬桶，大部分增量來自中國和中東。但是該報告也警告說，有跡象顯示石油需求在緩解，部分原因是由于高油價。

    2、《國際能源展望》

    美國能源信息署港剛剛公布了《國際能源展望》2006年修訂版。這份報告指出，2030年世界石油消耗量將由目前的每天8600萬桶增加到1.18億桶。盡管高油價可能會降低對一些石油產品的需求。在今后的四分之一世紀，大部分石油增長消耗來自于亞洲發展中國家。而這些增加的需求量多數用于運輸業，這個行業只增加少量的競爭性替代能源。歐佩克組織將增加供應量滿足2030年的需求，然而歐佩克在全球供應量的比率將由今年的39.7%降低到2030年的38.4%。預計今后25年西非和里海地區這些非歐佩克地區產量將大幅度增長，并搶占更多的全球石油市場份額。此外預計2030年挪威這個歐洲最大的產油國石油產量將從當前的360萬桶/日大幅度減少到250萬桶/日。預計2030年美國石油日均需求量將從當前的2080萬桶增加到2760萬桶，仍然占有世界原油消耗量的四分之一。美國能源信息署還預計，2030年全球天然氣消耗量將從當前的每日95萬億立方英尺上升到182萬億立方英尺；煤炭消耗增長每年遞增2.5%。高油價將加劇對能源供應安全的擔憂，核能發電能力將增加。2030年與全球溫室效應有關的二氧化碳排放量將從當前的250億噸增加到437億噸。2030年發展中國家的排放量將占到75%的比率。2030年太陽能和風能一類的可再生性能源可滿足美國9.1%的能源需求，比2003年的5.7%幾乎翻了一番。報告預測，在中等條件下，預計2004年油價將回落到每桶47美元，而到2030年油價再次回升到每桶57美元。

    3、 OPEC組織

    薩費爾說，我們相信油價太高，但是我們的石油專家也相信石油市場供應充裕。他說，不知道這種油價對長期強勁的石油需求是否有促進作用，但是沙特阿拉伯擔心高油價可能對石油需求和經濟增長產生影響。

    4、美國石油庫存

    能源情報署(EIA)最新公布的統計數據顯示，由于汽油進口大幅下降，截至6月19日當周，美國汽油庫存增長30萬桶，至21340萬桶，增幅低于預期水平，而市場需求相對強勁。同時，EIA統計數據顯示美國上周原油庫存增長了140萬桶。包括取暖油和柴油在內的餾分油庫存增長了170萬桶。

    盡管原油庫存增長大于預期，但是當前市場關注點在汽油庫存。汽油庫存已經達到了5年均值，低于去年同期。

    市場對汽油和餾分油的需求量有增無減。截止6月16日當周，美國石油需求總量日均2097.1萬桶，比前一周上升了1.3%，這是自5月底陣亡將士紀念日以來的最高需求量，但仍然低于去年創下的日均2099.8萬桶的歷史紀錄。由于美國夏季需求高峰來臨，原油和汽油庫存都可能很快下降。

    5、投機方面

    基金在紐約商品交易所已經連續4周削減了凈多頭。上周五美國商品期貨委員會統計的資料顯示，截止6月13日大型投機商在紐約商品交易所原油期貨中持有凈多頭37552手，減少了6328手。盡管凈頭寸仍然在正數范圍，但是由于基本面強勁，進一步清理多頭的空間已經有限，油價存在上漲的風險。此外美國颶風季節以及地緣政治緊張仍然支撐油價。

    在經歷3年擴張性政策后，最近幾周中央銀行對通貨膨脹危險的理解有了很大的變化，重點是向持續增長向限制通脹轉變。 2002年以來大量的養老金和對沖基金進入石油市場謀取比在股票和公債市場上得到的更高回報，國際原油期貨每桶上漲了50美元，此是油價持續上漲的原因。近期，投機商仍將油價下跌當成買盤機會。每當油價下跌到每桶70美元以下，正是買盤機會，基本面仍然堅挺。

    五、下周原油走勢預測

    盡管近來美國汽油庫存較高以及來自伊朗和伊拉克的緩和消息，對油價有所修正，但在美國颶風季節和美國驅車旅行季節，美國原油和汽油資源仍然緊缺。可能發生的汽油庫存季節性下降和颶風消息將隨時推高油價，使第三季度油價在每桶65-78美元間震蕩成為可能。

來源：隆眾石化商務網