2006年7月苯乙烯SM走勢預測

2006/9/28 8:44:36

國內市場行情與走勢單位：元/噸

	6月29日	5月30日	漲跌	備注
華東市場	11450-11500	11800-11800	↓300-350
華南市場	11600-11700	11700-11800	↓100-100
華北市場	11600-11600	11700-11800	↓100-200

    各地分市場本月交易情況如下：

    華東市場：月初華東苯乙烯市場行情達到上半年的最高潮。市場價格不斷刷新年度高位紀錄，且當日由于歐洲芳烴裝置爆炸促使部分空倉貿易商繼續跟漲、建倉，市場氣氛達到巔峰狀態。但隨著歐洲裝置故障影響的排除，歐洲市場價格大幅回落的同時影響亞洲市場氣氛，市場火爆氣氛逐漸降溫。下游面對13200-13500元/噸（張家港出罐）高位有明顯抵觸，貨源分散在貿易商手中成交不佳，市場價格在高位支撐兩日后大幅跳水，急跌500元/噸收于12500-12600元/噸（張家港出罐）。本月月初的華東市場風云變幻，在外盤、純苯以及歐美裝置問題共存下創下的年度新高后逐漸被撼動，市場參與者表現不一，下游一如既往表現低迷及需求疲軟，而貿易商則多空共存，心態極不統一；月中，華東市場價格跳水后盤整，氣氛稍顯僵持。6月14日是價格的轉折點，當日油價走跌使得市場打破高位僵持的局面，因成交不佳貿易商心態受挫，同時純苯、苯乙烯外盤商談下滑，多方因素共同作用下，市場價格開始跳水，當日跌幅達到400-500元/噸。6月19日華東市場價格輕松跌破12000元/噸（張家港出罐），月中時段市場從一個相對高點到另一個相對高點總要盤整幾日，但最終還是漸行漸遠；月末，市場先抑后穩，先是市場再度出現一波700元/噸的急速下跌走勢，主要原因是6月上貿易商外盤陸續到港，后跌至11500元/噸的相對低谷后逐漸恢復平靜，但不乏低價出現，其間，也出現主要貿易商因種種原因不能按時放貨的影響因素。本月底，前期貨源看緊局面明顯緩解，且多數貿易商成本不高，獲利了結欲望強烈。相對于下游的疲軟狀態，一旦成交受阻，下調價格成為多數貿易商的唯一選擇。

    山東市場：月初，山東苯乙烯價格基本穩定，小有漲跌。齊魯石化執行12800元/噸出廠價格的時候，當地市場價格隨之走高至13000-13200元/噸（送到）。隨后幾日，因齊魯石化供應其他地區而庫存較低，對當地供應有限。當地貿易商再度因持倉水平不高而抬高報價惜售，市場實際成交走高至13100-13300元/噸，氣氛也與華東市場同步熱烈；月中，齊魯石化苯乙烯出廠價下調500元/噸至12300元/噸，山東價格因此同步下行，其時市場價格在12400-12500元/噸（送到）。當地貿易商除未完成計劃的用戶外基本無采購，因此齊魯石化出貨有限。當地下游需求依舊不佳，但貿易商持倉水平也相對較低，基本無壓力，因此市場商談雖然清淡，但參與者心態仍相對平和；月末，山東苯乙烯市場價格走跌，下游需求不佳，成交存在阻力。當地市場曾經在11900-12000元/噸（送到）的價格時候與華東市場形成明顯的套利空間，因此有部分貿易商在此時選擇從華東采購批量貨源供應當地，從而使得當地出現11700元/噸（送到）的低端價格成交。后齊魯石化為避免華東貨源再度沖擊當地市場而調低其出廠價格至11500元/噸，因此當地市場商談也相應走低至11600元/噸（送到），隨著華北石化企業的供應增多，北方市場供應充足，其他地區貨源流入機會將明顯減少，下游需求不佳將是貿易商未來主要的壓力來源。

    華南市場：月初，華南苯乙烯價格出現明顯上揚。在石化廠700元/噸漲幅的推動下，當地市場成交上漲450-500元/噸觸及13000元/噸（送到）。但至此價位，下游接受有限，成交出現阻力。在華東價格大幅跳水的情況下，華南市場因貨源集中以及石化廠價格支撐，價格僅緩步回落；月中，華南苯乙烯價格緩步下行，成交狀態低迷。雖然主要貿易商均堅守高位或表現惜售，出貨有限，但市場始終存在低價貨源干擾主流成交，價格難在高位停留，表現緩慢下跌之勢，成交仍無法放量；月末，華南苯乙烯價格在混亂的市場氣氛中走跌后穩住。當地石化企業庫存壓力逐漸出現，且不時出現批量進口貨源供應，相對買家有限的購買能力，市場供應充裕，價格難有起色。

    相關市場影響因素分析

    ⊙上游原油、純苯、乙烯

    原油：原油價格已經擺脫了從5月份開始的跌勢，以68美元為有效支撐開始新一輪的反彈，后市影響因素主要有三點：季節性消費高峰、供應的不穩定性和通脹預期。

    首先，從第三季度開始，北半球迎來全面的石油消費高峰。國際能源署預計今年的石油需求增長124萬桶/日，美國和中國仍將引領需求的增長。高油價還沒有抑制美國消費的增長，而強勁的消費正在把油價推向更高的水平。

    其次，天氣、地緣政治等原因使原油的生產供應充滿了不確定性。去年的卡特里娜颶風和麗塔颶風使美國墨西哥灣地區的生產全面受損，累計年產量減少了30%，至今仍有12%的原油產能無法恢復。今年該地區的首個熱帶風暴阿爾伯特已經早早到來，雖然沒有襲擊產油區，但足以把油價穩定于70美元/桶以上。最近，美國路易斯安娜州的三個煉廠由于航道關閉影響了正常生產，立即引起汽油價格的上漲，美國政府已同意出借75萬桶戰略儲備原油給煉廠。

    除天氣因素外，伊朗、伊拉克、尼日利亞等國的動蕩局勢，以及挪威石油工人的罷工同樣對油價產生不同程度的影響。伊朗龐大的石油產量和重要的地理位置對市場影響明顯，該國核問題的遲遲未決使得波斯灣的石油供應始終存在中斷的隱憂。

    再者，當前的世界經濟仍然處于通脹周期中，原油脆弱的基本面和良好的保值功能，使得原油市場成為眾多投資機構青睞的對象。在通脹的背景下，油價的上漲已經成為必然，而基金的積極參與又進一步助長了這一勢頭。因此不難理解，在美元加息預期的影響下，商品市場普遍出現了大幅回調，而油價卻能相對保持堅挺。

    純苯：5月下旬開始，國際原油與外盤純苯的相背離走勢成度較大，盡管原油市場起伏較大、但是純苯市場依然走強，短短數天的高價位的天量成交極大刺激了亞洲純苯走高的同時也振作了國內沉寂多時的做多意向，市場氣氛開始活躍，多方積極儲備力量、市場交投也出現復蘇跡象。進入6月由于外盤成交出現了持續性的上揚、最高達970美元/噸FOB韓國，市場在對于外盤的拉動表現出強烈的上攻欲望。國內純苯市場整體緩慢上揚，純苯在市場各方焦慮的等待中開始走高。隨著6月2日，中石化上調出廠價格在100-150元/噸至7300-7400元/噸，市場價格開始緩慢走高，由于國內純苯跟隨外盤價格調整差別較大、出乎市場預期。出于對純苯市場開始整體緩慢走高的認同，市場各方均已悄悄做著各種準備，市場價格緩慢的提前于廠家價格走高，由于中石油與中石化的純苯仍存在著套利空間，尋求廉價貨源依然是市場各方重要的價值取向，市場整體價格緩慢走高在7400-7450元/噸。6月5日，中石化再次上調純苯價格300元/噸至7600-7700元/噸； 6月7日，中石化第三次上調純苯價格500元/噸至8100-8200元/噸。中石化的連續提價行為直接激發了市場積極性，各方參與者瘋狂搶購低價貨源，東北、西北地區的貨源非常搶手，中石化連續大幅度調價給與市場極大的想象空間，由于該時期芳烴市場整體處于歷史高位，市場介入風險增大，此外港口純苯的頻繁出口也給市場從心理上也帶來較大的信心，該階段市場主流報在8200-8300元/噸、西南市場略低在8000元/噸左右。但外盤卻在6月后期出現了持續的滑落，市場多方積極性在芳烴市場整體走弱的情況下受到較大打擊、由于國內純苯依然存有上行空間、市場多方力量得以維系，受到純苯暴漲之下的獲利需求的心理驅動、不少貿易商開始考慮套現出局，市場分歧開始增大，而市場的分歧源于市場參與主體的角度不同所致。月末純苯市場在下游市場的頹廢走勢、整體芳烴外盤的不斷走低以及國內緩慢抬升的庫存壓力下出現了走低，整體而言，該時期外盤的持續性走低嚴重打擊了市場積極做多的意向，更多的獲利回吐、套現保值想法成為市場的主流思路。市場價格受到了貿易商紊亂心理影響較大，而市場貿易商的減持行為觸發了市場流動的資源量相對增大，而這一切又是在下游市場持續走軟的情況下發生的，這也直接導致了下游市場觀望情緒的滋生，采購意愿的下滑又反作用于市場，最終引發了市場整體性看跌預期的出現。

    ⊙下游PS、ABS、丁苯橡膠等

    丁苯橡膠：本月丁苯橡膠呈現旺盛的漲勢，月初在相關產品天然橡膠的強勢提振下，各地市場不斷刷新歷史最高紀錄，丁苯廠家與市場同步上揚，貿易商惜售拉漲強勢，市場炒作氣氛上升，隨著漲勢的不斷繼續丁苯橡膠各地市場價格被推高至20000元/噸的歷史高位，市場進入高位警戒區，在中國橡膠市場歷史上，面對第一次出現這么高的市場報價，對漲勢不確定的市場人士對高位持倉產生恐慌，月底天膠結束上漲征程率先展開深度調整，出現33%的大幅回落，受此影響，丁苯橡膠成交量出現萎縮之勢，強勢出現結束跡象。受到其他大宗商品價格的回落影響，商品價格的整體性回落趨勢不可逆轉，后期在目前這個部位開始徘徊應當是屬于正常的。

    PS/ EPS：亞洲PS行情自四月以來一直處于上漲通道之中，六月初時亞洲市場在原料的拉漲之下大幅上漲。但此種上漲當時只停留在報盤層次上，由于低靡的需求實質成交并未有相應變化。當時部分亞洲PS裝置也降低開工水平以緩解原料行情與市場狀況帶來的壓力。而六月中以后，伴隨著SM價格的下跌，PS價格也開始出現下滑。而且部分生產廠也因庫存問題紛紛將負荷或者停工。7月初隨著部分PS廠家的陸續開工，以及香港現貨的進入，市場可能會繼續走低。

    ABS：前期，ABS市場基本完全在原料成本主力拉動之下出現絕對高位，這一過程中下游需求表現配合一直不佳。大多ABS供應商在前期空喊1650美元/噸（CFR 香港）以上的報價并無多少轉變為量的現實，從歷史價格而言，通用級ABS在1500美元/噸以后基本屬于相對高位，下游廠家對于此價格以上的原料采購還是較為慎重的。后期，亞洲地區ABS現貨市場價位變化并不明顯。主要因為幾方面因素而產生：1，ABS市場在六月中因成交不佳出現下滑之后，這一階段ABS自身原料行情并未發生明顯下滑，SM依然保持著1250美元/噸（CFR 中國華東）左右的價位，丙烯睛和丁二烯保持高位清淡行情；2，原料成本高位下，ABS供應商短期待售貨源又不多，所以并不急于調價出貨；3，出貨緩慢雖給中間商一定壓力，但因大多認為短期供應方面不會有明顯價格調整，所以僅是按部就班報價出貨。以上幾點共同作用下，ABS外盤市場保持略顯清淡的小幅盤整行情。國內ABS供應商月末操作相對平穩，一方面，現在國內ABS供應商面對相對較高的原料成本壓力，而ABS市場的盤整狀態使得各家的ABS實際出貨速度略慢，另一方面廠方平均庫存不多，基本無月底大量出貨的壓力。因ABS市場中下游買方觀望意向濃厚、采購極為不積極，大多供應商認為在此時茫然下調報價也并不能直接換來出貨數量的增加，在各種因素統和考慮之下，大多供應商表示在月底前并無明顯下調的意向。

    國內生產裝置動態

    1、撫順石化，錦西煉化、燕山石化、蘭州石化裝置檢修結束，均開始陸續有苯乙烯產品產出并且外銷，對北方市場尤其是齊魯石化的銷售構成一定壓力。

    2、常州東昊6月苯乙烯銷售主要以合同貨為主，現貨有部分銷售，廠家在本月還有2000噸的出口韓國銷售。據廠家反映，7月銷售仍將以合同貨為主。

    3、大慶石化5月20日起停車檢修的12.5萬噸/年苯乙烯裝置已重啟，但目前裝置仍未滿負荷運轉。另悉，其苯乙烯裝置重啟后曾有近400噸的外賣量于當地消耗。

    4、江蘇雙良利士德產能為20萬噸/年的苯乙烯裝置試車已進入最后關鍵階段。其乙苯至苯乙烯段目前已有合格品產出。預計本周末裝置將全線貫通。

    5、中國石化海南實華煉油化工有限公司（簡稱海南煉化）與江蘇嘉盛化學品工業有限公司（簡稱江蘇嘉盛）各以50%股權投資新建的海南實華嘉盛苯乙烯裝置將按原計劃于2006年6月交付使用，該裝置地點設在洋浦，苯乙烯生產能力在8萬噸/年。據悉，該裝置2008年12月有望開始苯乙烯的商業生產。苯乙烯裝置是綜合年產800萬噸/年煉油和石化裝置的一部分，基本原料純苯和乙烯也來自該綜合裝置，部分純苯將從現貨市場購買。前期生產的苯乙烯將用于江蘇嘉盛在江陰拓展的EPS裝置。

    下月市場影響因素以及行情走勢預測

    經過5月底的爆發，6月初的高潮后，到6月底無論是歐美還是亞洲包括中國苯乙烯市場整體步入“盤整期”。對于后期市場的走勢，分析主要影響因素有：

    1、成本市場。首先原油，沒有實質性的消息能夠推動油價上漲或者下降。充裕的庫存與緊張的地緣政治形勢交錯，夏季需求高峰季節交易商保持警覺。預計近期國際油價將繼續在70美元/桶附近動蕩。其次，純苯市場，目前看來經過大漲而又下跌修正后的純苯市場目前的價位非常地合理，短期并無大跌之虞。

    2、需求市場。盡管下游市場受制于成本因素，基本處于跟漲，但明顯處于“有價無市”的狀態。目前來自下游聚苯乙烯的需求疲軟無力，銷售利潤稀薄導致聚苯乙烯工廠開工率較低。需求市場的不得力仍將是苯乙烯的最大的軟肋。

    3、中國市場。目前中國市場整體表現為“貨源增加，需求低迷，市場控貨逐漸集中”的狀態，陰跌、盤整可能主流。

    苯乙烯價格基本接近進口貨源的到貨成本，同時一手持貨越發集中對價格的下跌起到一定的遏制作用。短線內市場將震蕩整理，不會有太大的波動。而具體到國內市場隨著貨源的緩慢增長，對比下游的需求不佳，成交不暢局面有延續可能。同時，純苯、苯乙烯外盤存在一定下行壓力，市場價格因此也將受到一定負面牽制，在低迷商談氣氛中，局部易出現恐慌拋貨情況，從而會使市場表現不會太理想，預計整個7月市場，前期形勢并不樂觀，但出于相對旺季的市場并無大跌之憂，可能以盤整居多，后期變數可能增大。

    附：國內苯乙烯市場趨勢圖

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