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近期聚酯業市場分析與后市預測

2006/11/16 0:00:00       
本周開盤聚酯原料市場溫暖如春,盡管原油價格在周五出現大跌,但由于上周的原油漲跌互現較為頻繁,而且PX現貨價格緩慢小漲,聚酯產品銷售一直尚可,工廠采購意愿不斷加強,因此本周開盤市場延續上周的良好心態繼續前進。合同貨方面,PTA十一月合同貨已經開始陸續履行,由于現貨已經完全接近合同貨價位,甚至有保稅貨已經達到905美元/噸CIF中國90天成交水平,因此至一幾乎所有的PTA供應商的意向報盤都到達900美元/噸(CFR中國 90天信用證)一線,甚至不少供應商表示再不履行合同則有可能減量供應。迫于供應商的堅硬立場和庫存以及對十一月現貨掉頭下跌可能性不大的壓力,聚酯工廠在十一月合同貨上基本放棄了抵抗,900美元/噸十一月合同基本陸續得到履行。合同貨的履行對于現貨市場的提振顯而易見。本周一買方還盤在885-890美元/噸(CFR中國 遠期信用證90天)基本消失,在融資商帶頭追漲下,900美元/噸CFR中國90天的成交似乎已經輕松翻越。而市場成交水平已經全線向900美元/噸(CFR中國90天信用證)靠近,有賣家表示如果不是老關系客戶,恐怕900美元/噸還不做太多考慮。外盤的上漲和內盤走強密不可分,由于內盤貨源也不是相當充裕,融資商到港貨物可能還沒有報關進港,因此貿易商內盤報價漲到了8750-8800元/噸(現款自提)附近,而買方遞盤水平也開始8750元現款自提接近,但由于賣家態度強硬,8750元/噸(現款自提)成交似乎已經成為標桿,而更高的成交雖有傳聞,但尚不能完全證實也沒有太大代表性。內盤上漲之速不小一方面得益于外盤的上漲,而反過來外盤的上漲也與融資商積極追漲有直接關系,畢竟內外盤差價僅有150元/噸左右,對于融資商來說成本相當之低,因此只要是有內盤需求,融資商的采購外盤興趣強烈也順理成章。當然究其根本,還是聚酯工廠生產有正現金流和產銷良好之下的看好心態,畢竟只有聚酯工廠的內盤現貨的追逐才能從根本上帶動原料融資商在外盤的介入。

而融資商最近表現活躍的其次原因仍是資金問題,從目前情況看,融資商最近在外盤市場介入積極很重要的一方面原因還是資金壓力,由于宏觀調控等方面原因,融資商在年底的融資力度加大也成為必然。當然由于目前聚酯產品銷售價量均佳,聚酯工廠在原料市場回守了兩個月之后開始出擊,從某種程度上吸收了一部分融資商的出貨,而掩蓋了融資商的資金壓力,但從融資商的接貨時間和力度看,外盤的上漲能量很可能在今后的一段時間內轉化為內盤的空頭壓力。當然,這種假設也是建立在聚酯工廠的備料已經基本結束,短期補倉告以段落,內盤需求已經萎縮的基礎之上,而從另一角度來看,如果內盤現貨有超越可能的合同結價水平的話,聚酯工廠很可能拋棄現貨內盤而轉向內盤合同貨。

再回到更為復雜的內盤合同貨市場,從目前消息面上看,揚子石化新的54萬噸PTA線開車基本不成問題,而三菱寧波的新60萬噸PTA線也將于十二月初開車出料,而另兩條或三條新PTA線如逸盛、三鑫三期甚至臺化寧波新線也均有可能在年底開車,基于的理由當然是PTA生產的利潤不錯,以1000美元的十一月PX合同算,PTA的利潤都在70美元以上,更不用說國內PTA供應商有低成本優勢,因此新PTA供應商有盡快吃第一口熱湯的欲望出現也可以理解。因此只要是完成了PX備料和采購合同的PTA工廠必然會有準備開車投料的打算,對于PTA工廠來說,與其不斷的等待不如主動出擊,對于PTA工廠來說,爭奪有限的市場是當務之急,在明年合同談判即將展開之即,機不可失時不再來,只有從外盤供應商手中搶奪一部分杯中羹,才能為明年的合同貨銷售奠定基礎,而對于新的國內供應商來說,有了外盤供應商不可比擬的成本優勢,擊敗一部分老弱病殘的外盤供應商也不是太難之事。

那么從量上看,只要聚酯工廠的十一月備料不成問題,那么在十二月份有幾大新供應商奠底,工廠還不會過于擔心十二月份的采購難度會有多大。而對于價格來說,有了充足的量供應在前,相信供應商也會從長遠角度考慮合同貨銷售而不會將合同結價定在過高的水平,而從另一角度看,只有從價格上占據一定優勢,才能從根本上吸引聚酯工廠減少外盤采購而轉向內盤合同。

當然,近期最應關注的仍是PX價格以及融資商出貨對市場產生的影響。本周PX十二月報價即將出臺,從目前情況看,PX十二月合同報價很可能與十一月的`1150美元的報價持平,而十二月合同結價也可能在1000美元的上方敲定,當然前提是PX現貨一直在1050美元以上運行,以目前的1140美元CFR價格表現來看,似乎十二月PX合同貨結高的理由相當充份。因此仔細觀察PX現貨合同貨價格后面市場的變化頗為關鍵,如果市場和前提PX結低PTA反漲一樣,PX報高PTA反而不漲,顯然PTA已經表現出提前透支利好的動態,也許市場很可能重新回到盤整甚至陰跌的軌道上來。而如果市場表現十分順暢,PX一漲,PTA輕松推漲的話,恐怕短期PTA還會獲得一輪上漲動能。這其中哪一種可能性居大,還要看下游產銷以及融資商出貨力度以及聚酯工廠接貨力度的大小。

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