近日，寶鋼股份出臺2007年二季度產品銷售價格調整政策，主要產品出廠價上調200－300元/噸。分析人士認為，寶鋼股份的調價反映出公司對全年鋼材價格的謹慎樂觀，盡管鋼鐵業基本面依然向好，但短期仍面臨出口退稅率下調、產能釋放過快兩大負面因素，鋼鐵股價格將在一定區間內震蕩運行。
    寶鋼穩健調價
    寶鋼股份二季度主要產品出廠價上調200－300元/噸，其中普通熱軋產品除一般結構鋼外上調200元/噸，冷軋產品普遍上調300元/噸，鍍鋅產品上調200-300元/噸，電工鋼上調500-700元/噸。
    分析人士指出，在連續兩個季度調價平盤后，寶鋼股份此次產品價格上調約5%－6%，基本在市場預期之內，其中冷軋產品價格上調幅度比市場預期略高。由于寶鋼的季度價格政策一貫扮演了國內鋼價“風向標”的角色，預計寶鋼此次調價將帶動國內鋼材市場價格尤其是冷軋薄板價格上漲。
    海通證券研究員顧耀強認為，寶鋼股份此次調價表明公司對二季度鋼價還是比較樂觀的，同時對現貨價格也有一定刺激作用。
    聯合證券研究員毛祖宏表示，二季度鋼材價格的上漲將促進寶鋼股份業績的穩定增長，預計公司2007年的業績將達到每股收益1.03元。同時此次調價也有利于資本市場對鋼鐵板塊 的投資價值認識，促進鋼鐵板塊繼續上漲。
    國金證券研究員周濤則認為，寶鋼股份的定價策略體現出“穩健與理性”，并沒有因為鋼材市場價格在今年一季度持續上揚而在二季度大幅度提價。其體現為，在行業價格下滑時，寶鋼的定價下調幅度會小于市場下滑幅度，而在市場火爆時，寶鋼的產品價格上揚幅度也會小于市場幅度。
    他表示，當前寶鋼股份持續保持的價差已被其他企業追平，但公司并沒有對二季度鋼材出廠價格向上大幅調整，顯示出公司對全年鋼材價格的謹慎樂觀，“平穩為主，穩步上升”將是全年鋼材價格運行的主基調。
    面臨退稅和產能考驗
    最近四日，鋼鐵板塊經歷大漲——普跌——普漲——大跌，隨大盤深度震蕩。分析人士認為，除市場波動的原因外，鋼鐵業自身的一些不確定因素也在推波助瀾。昨日大部分鋼鐵高開低走，其主要原因就是市場風傳鋼材出口退稅率下調政策將于昨日正式出臺。
    分析人士認為，當前鋼鐵業存在兩大風險因素，一是出口退稅率下調，一是產能釋放可能加快，如同懸在國內鋼鐵業頭上的兩把利劍，只要繼續懸而未決就可能時刻危及行業的運行。
    國金證券研究員周濤表示，出口退稅下調對全年的出口影響不會太大，但就短期而言，沖擊力不可小視。即使考慮把8%的平均退稅率全部取消，當前考慮運費后的國內外鋼材價差也只是接近全部消失。但如果出口退稅全部取消，出口大幅減少，國外的價格上揚，而國內的價格下跌，又會出現新的價差，從而獲得新的出口平衡。因此，即使出口退稅全部取消，國內未來依舊會保持較旺盛的出口動力，這是需求和中國產品的競爭力所決定的。
    但短期沖擊已顯端倪。今年1月國內鋼材出口438萬噸，相較于2006年12月份550萬噸的量，已經明顯減少。“真正會出現出口大幅減少的月份在4月或5月份，主要理由是2月份訂單量基本上都是4月份的貨，目前大部分的貿易商都處于觀望。”周濤表示。
    顧耀強認為，目前鋼鐵業產能擴張依然形勢嚴峻，需求減速風險增大。1月份數據顯示國內鋼鐵產量同比增幅達到28％以上，遠高于去年18％的平均水平，按照日平均產量計算，全年產量將達到4.7億噸以上。而由于需求上國內投資減速，鋼材需求減速可能性很大。
    業內人士表示，“需要警惕在鋼材價格持續走高的情況下，鋼廠盲目釋放產能。”1月份中鋼協重點統計企業粗鋼產量為3015.18萬噸，同比增長17.54％；鋼材產量2745.4萬噸，同比增長18.64％，增速均超出以往年份水平。
    股價區間運行
    光大證券研究員趙志成認為，上半年鋼材價格可能回調，考慮到國內外鋼材價差已經縮小、出口量可能環比下降，目前應該賣出鋼鐵股。
    不過，周濤認為，鋼鐵股價格將在一定區間運行，10倍市盈率 已經得到市場廣泛認可。普通鋼鐵股如果市盈率低于9倍，將會被投資者搶購；如果市盈率高于12倍，投資者也會拋售。
    周濤表示，就全年角度來看，龍頭鋼鐵公司依然值得看好，因為未來的競爭是產品結構與檔次的競爭，要想獲得長期的競爭優勢，只有大的龍頭公司或細分的龍頭企業才能保持長期競爭力。從短期來看，一季度鋼鐵企業無論是環比還是同比，業績都會出現大幅度增長，這將成為短期股價的催化劑。
    顧耀強也表示，鋼鐵行業的階段性投資機會依然存在，可以關注龍頭公司和前期漲幅不大的二線鋼鐵股。

來源：中國證券報