行業運行概況—2006年化工行業ROE仍處于高位，但已現回落跡象。反映效益景氣的銷售利潤率2004年見頂回落。反映增長景氣的資產周轉率2005年見頂回落。投資增速依然較快，未來產能過剩依然是行業隱憂。

       子行業之有機硅—有機硅產品的需求保持快速增長。子行業之有機硅—2008年之前有機硅單體仍保持較大的供需缺口

       子行業之有機硅—07年依然值得期待。

       行業之聚氨酯原料MDI—產能擴張不改競爭格局。子行業之聚氨酯原料MDI—國內MDI供需到2009年才基本平衡。子行業之聚氨酯原料MDI—價格下跌有限，盈利能力不減。子行業之聚氨酯原料TDI—短期TDI價格仍在高位，長期將逐步回落。子行業之聚氨酯原料BDO—下游景氣，產品需求形勢良好。子行業之聚氨酯原料BDO—2009年之前BDO依然供不應求。子行業之氮肥—產能開始過剩，面臨整合契機。子行業之鉀肥—價格續漲有望，行業景氣依舊。子行業之純堿—成本下降，價格穩定，盈利能力維持高位。

       投資策略—新材料領域仍然孕育行業最佳的投資機會

       傳統意義上的新材料，包括聚氨酯、有機硅等。在保持較大供需缺口、維持原有競爭格局的情況下，我們無須過分擔心產能的擴張，未來業績成長值得期待，相關個股包括煙臺萬華（600309）、新安股份（600596）和星新材料（600299）。

       一些通用、常規品種經過改性、差別化，從而具有新的功能、新的附加值，我們也歸入新材料領域。這包括改性塑料行業，通用樹脂通過改性，從而具有工程化特點，并搶占部分傳統工程塑料的應用市場，相關個股為金發科技（600143）。還有差別化化纖行業，對常規化纖品種進行差別化，從而具有各種新功能，以提高產品附加值、實現不同企業間差別化的競爭優勢，相關個股為江南高纖（600527）。