2007年第二季度，旺盛的需求和供給緊張導致鉀肥價格仍然保持穩中上升的趨勢，MDI、有機硅和碳酸鋰的價格在高位相對平穩，而DMF和尿素則由于供給的增加，價格緩慢下滑。我們預計下半年這幾種產品價格趨勢不會發生大的改變，總體看，MDI、鉀肥、有機硅和碳酸鋰在2007年將繼續保持較高景氣度，而尿素和DMF景氣度有所下降。

    得益于產品的量升價漲，我們預計2007年中期煙臺萬華( 48.06,-2.39,-4.74%)和星新材料( 44.40,-1.32,-2.89%)凈利同比升幅將分別達到122%和59%，而鹽湖鉀肥( 37.20,-3.77,-9.20%)和華魯恒升( 23.00,-0.30,-1.29%)也會繼續30%以上的增長，四川美豐、柳化股份( 17.35,-0.34,-1.92%)將保持平穩增長。

    歐盟REACH法案對我國化工行業短期內帶來較大壓力，但長期將迫使我國化工企業加快產品研發，生產技術進步，增強參與國際競爭實力，有助于化工乃至下游各個行業的產業升級調整。

    下半年我們建議投資者關注化工行業具有技術創新(煙臺萬華、星新材料)、資源優勢( 3032.516,-118.09,-3.75%)(鹽湖鉀肥、中信國安( 25.55,-1.44,-5.34%))、受益于全球產業轉移(華魯恒升)、成熟行業整合初見成效(四川美豐)和成熟行業里技術革新(江南高纖( 14.81,0.38,2.63%))等公司的投資機會。

    化工各子行業二季度綜述及未來展望

    聚氨酯行業

    MDI：MDI市場價格在二季度處于穩中略降的態勢，其中純MDI主要是下游鞋底原液生產已經轉入淡季，平均開工率降到50%左右，漿料廠的開工率約在70%左右，而TPU、氨綸行業需求較為旺盛，總體純MDI需求較春節后的旺季有所下降。就聚合MDI而言，下游冰箱需求由旺盛慢慢轉入淡季，但汽車行業仍維持較高開工率，整體需求較為平穩。但由于上海聯恒24萬噸MDI的停車導致供應持續偏緊，所以MDI市場價格波動不大，其中純MDI從4月初的2.9萬元/噸微降到6月底的2.7萬元/噸左右，聚合MDI從4月初的2.7萬元/噸小幅下調到2.5萬元/噸左右。而國內唯一供應商煙臺萬華的出廠價格則穩步小幅上調，純MDI從4月的2.25萬元/噸上漲到2.58萬元/噸，聚合MDI從2.22萬元/噸上漲到2.6萬元/噸。

    展望下半年，由于上海聯恒24萬噸MDI裝置在三季度投產的可能性較小，而煙臺萬華寧波裝置也計劃在10月份停車40天左右進行產能擴充，所以市場供應總體仍然偏緊。我們預計MDI價格仍有上漲可能，其中純MDI和聚合MDI的市場價有可能在2.7萬元/噸和2.6萬元/噸左右振蕩。
 資源型行業

    受益于全球糧食價格上漲和播種面積增加，國際鉀肥供應商加鉀和BPC繼年初上調鉀肥價格后，于6月1日分別又上調北美鉀肥20美元/噸和印度鉀肥50美元/噸，漲幅分別達到10%和20%以上，國際鉀肥價格又是一片上漲。這進一步拉大了與國內進口鉀肥價格的差價，因此，我們預計2008年我國進口價格將繼續上升，其幅度也將超過2007年的5美元/噸。需求的旺盛和供給的壟斷，將更加確定鉀肥行業未來3年處于景氣高峰周期。
 資源型行業

    受益于全球糧食價格上漲和播種面積增加，國際鉀肥供應商加鉀和BPC繼年初上調鉀肥價格后，于6月1日分別又上調北美鉀肥20美元/噸和印度鉀肥50美元/噸，漲幅分別達到10%和20%以上，國際鉀肥價格又是一片上漲。這進一步拉大了與國內進口鉀肥價格的差價，因此，我們預計2008年我國進口價格將繼續上升，其幅度也將超過2007年的5美元/噸。需求的旺盛和供給的壟斷，將更加確定鉀肥行業未來3年處于景氣高峰周期。
資源型行業

    受益于全球糧食價格上漲和播種面積增加，國際鉀肥供應商加鉀和BPC繼年初上調鉀肥價格后，于6月1日分別又上調北美鉀肥20美元/噸和印度鉀肥50美元/噸，漲幅分別達到10%和20%以上，國際鉀肥價格又是一片上漲。這進一步拉大了與國內進口鉀肥價格的差價，因此，我們預計2008年我國進口價格將繼續上升，其幅度也將超過2007年的5美元/噸。需求的旺盛和供給的壟斷，將更加確定鉀肥行業未來3年處于景氣高峰周期。