2007年上半年，鐵路在綜合交通運輸體系中增長排名末位，不及航空、水運和公路，長期投入不足造成能力趨于飽和是制約鐵路運輸增長的主要因素。

　　從鐵路上半年投資數據來看，1-6月份鐵路固定資產投資僅為公路固定資產投資的33.3%。

　　根據鐵道部計劃，2007年要實現基本建設投資2560億元，上半年實際只完成了611.15億元，不足1/4，下半年鐵路基本建設投資任務艱巨。

　　4月18日，全國鐵路實行大規模提速，鐵路大提速引起單位客運收入增長。與去年同期相比，2007年5月、6月完成客運周轉量567.59億人公里、 534.41億人公里，分別同比增長10.6%、11.9%；而5月、6月完成客運收入為62.83億元、65.56億元，同比增長13.3%、 17.2%。6月份在客運周轉量環比減少5.8%的情況下，客運收入環比增長4.3%，鐵路大提速效果逐步顯現。

　　大秦線運營情況良好，6月下旬，大秦鐵路( 14.65,0.36,2.52%)日均新增2萬噸重車3列，大秦線煤炭運量最高達到88萬噸。受鐵路檢修影響，截至6月底，大秦線完成煤炭運量累計超欠計劃370萬噸左右。

　　隨著中國經濟的高速發展，作為國家經濟大動脈的鐵路運輸系統運能不足的狀況不會長期繼續存在，國家主管部門已經為鐵路系統規劃了宏偉的建設藍圖，而鐵路上市公司將在鐵路行業改革和跨越式發展中獲益。我們給予鐵路行業“增持”建議。

　　鐵路運輸增長不及其他運輸方式

　　1-6月份，全國鐵路完成貨運量，153121萬噸，比上年同期增加14595萬噸，增長10.5%；完成貨運周轉量11495.71億噸公里，比上年同期增加1008.22億噸公里，增長9.6%；完成客運量64835萬人，比上年同期增加3309萬人，增長5.4%；完成客運周轉量3589.62億人公里，比上年同期增加278.39億人公里，增長8.4%。

　　總體來講，鐵路客貨運輸增長不及其他運輸方式。

　　鐵路客貨運量增長相對緩慢主要還是鐵路建設投資較少，與公路相比，鐵路建設投資嚴重不足。特別是新建鐵路基本采取合資鐵路的方式，原有國家鐵路運能趨于飽和，客貨運量增長不及合資鐵路增長幅度。

　　鐵路投資建設進展緩慢

　　根據鐵道部計劃，2007年鐵路要完成基本建設投資2560億元。而2007年1-6月份，鐵路基本建設投資完成611.15億元，同比下降1.7%，僅完成計劃額度的23.9%。

　　我們認為，鐵路基本建設投資進展緩慢主要出于兩個原因。

　　一是鐵路建設項目工程浩大，手續繁多，涉及的部門眾多。鐵路建設牽涉到環境評估、土地征用等各個方面，建設項目從可行性研究到正式開工建設需要經過較長一段時間。

　　二是現有鐵路管理體制下，由于地方政府和企業在鐵路建設管理方面沒有太多的主動權，加上鐵路建設回收期長，地方政府和企業投資鐵路的積極性不是很高。1 -6月份的數據顯示，鐵道部共完成鐵路基本建設投資537.6億元，同比增長18.3%，地方政府和企業完成基本建設投資73.6億元，同比減少 46.7%。

　　上半年鐵路基本建設投資完成進展緩慢給下半年鐵路建設投資任務的完成帶來了壓力。

　　鐵路運輸收入較快增長

　　1-6月，運輸收入完成1272.79億元，與上年同期實際相比增加136.94億元，同比增長12.1%，運輸收入較上年同期大幅度增長的主要原因是 2006年4月10日貨運調價收入翹尾及第六次大面積提速所致。其中，貨物運費收入完成682.17億元，與上年同期實際相比增加75.39億元，同比增長12.4%；旅客票價收入完成394.19億元，與上年同期實際相比增加31.94億元，同比增長8.8%；其他收入完成196.43億元，與上年同期實際相比增加29.61億元，同比增長17.7%。

　　4月18日，全國鐵路實行大規模提速，鐵路大提速引起單位客運收入增長。與去年同期相比，2007年5月、6月單位客運收入分別增長2.5%和4.9%。

　　大秦鐵路增長

　　1-5月份，大秦公司湖東編組站日平均開行重車82對，其中2萬噸列車20對，1萬噸列車20對，組合列車40對，普通列車2對。從大秦鐵路現有運營情況來看，我們認為，今年大秦線能夠按時完成3億噸煤炭運量。

　　6月下旬，大秦鐵路日均新增2萬噸重車3列，湖東編組站開行重車最多達到89對，其中2萬噸列車最多26對，大秦線煤炭運量最高達到88萬噸。

　　6月份，大秦線貨物日均發送量71萬噸，煤炭日均發送量66萬噸，煤炭日均運量80萬噸，實現日均運輸收入4614萬元。截至6月底，大秦線完成煤炭運量累計超欠計劃370萬噸左右。

　　隨著中國經濟的高速發展，作為國家經濟大動脈的鐵路運輸系統運能不足的狀況不會長期繼續存在，國家主管部門已經為鐵路系統規劃了宏偉的建設藍圖，而鐵路上市公司將在鐵路行業改革和跨越式發展中獲益。我們給予鐵路行業“增持”建議。