我國能源結構單一,長期依賴煤炭。與世界其他地區以油、氣為主的能源結構顯著不同,我國石油和天然氣儲量匱乏,對煤炭的依存比例高達70%。2005年我國煤炭消費量高達26億噸,預計2010年將突破30億噸。
我國煤炭生產和消費重心逆向分布,跨區域調動量巨大。我國煤炭儲量的70%、產量的50%集中在狹小的晉陜蒙寧地區,而消費量的70%分布在東部地區。2005年晉陜蒙寧的煤炭外調量達到6.5億噸,預計2010年將突破10億噸。
大秦鐵路在晉陜蒙寧地區煤炭外運中具有戰略性地位。2005年大秦鐵路煤炭運輸量占外運總量的44%,2010年仍可達到38%。
公司短期業績看運能,未來增長靠擴張。影響公司業績的內生性因素主要是運量、運價和平均運輸距離:運價和平均運距基本穩定,未來2年推動公司業績的內生動力是運量的增長,但運量在2010年達到4億噸后將遭遇瓶頸。與大秦線配套的遷曹鐵路、準朔鐵路和北同蒲四線最可能優先注入公司,成為增長的外生動力。
來源:中投證券
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