大秦鐵路股份有限公司由太原鐵路局控股、聯合同煤集團等6家與鐵路運輸業務相關聯的企業發起設立，是我國鐵路第一家以路網干線為主體改制成立的股份公司。2006年8月1日，大秦鐵路股份有限公司在上海證券交易所隆重上市，標志著鐵路系統拓寬融資渠道取得重大突破，也為投資者帶來了鐵路運輸概念的績優藍籌股。

　　搭建鐵路系統融資平臺

　　大秦鐵路是我國運量最大、效率最高的煤運通道。公司所轄的大秦線是我國第一條單元電氣化重載煤運專線，西起北同蒲線的韓家嶺站，東至秦皇島地區的柳村南站、秦東站，全長658公里，是我國主要煤炭調出區山西、陜西、內蒙古西部煤炭外運的主通道，煤炭運輸量占全國鐵路煤運量的五分之一，擔負著“西煤東運”的戰略任務。2007年，大秦線煤運量突破3億噸，連續三年遞增5000萬噸。

　　作為鐵路運輸系統的優良資產和成功代表，大秦公司以路網干線重組改制上市，通過轉換經營機制、創新管理制度、探索了我國鐵路投融資體制改革的新模式，為進一步推進鐵路股份制改革積累了寶貴經驗。

　　大秦鐵路首次發行A股30.3億股，一次性從資本市場融入權益性資金150億元。其中68.7億元用于收購北同蒲、豐沙大等資產，14.5億元用于收購大秦鐵路專用貨車，保證了公司資產的獨立和業務完整。21.5億元用于大秦線2億噸擴能改造，有效解決了擴能改造存在的資金缺口，為大秦線“內涵挖潛、持續增量”奠定了基礎。補充公司流動資金34.88億元，有效改善公司財務狀況，為持續融資奠定了基礎。這樣的籌資方式和資金投向，不僅解決了大秦鐵路擴能改造和公司擴張發展急需的資金問題，而且搭建了鐵路從資本市場融資的平臺，實現了鐵路運輸企業通過市場化運作方式，擴張資產規模、形成資本積累的良性循環，對鐵路持續進行權益性融資進行了有益探索。

　　實現通道能力持續增長

　　大秦鐵路股改上市的幾年，也是公司步入快速發展、運量增速最快的幾年。

　　受益于鐵路實行全路調度集中統一指揮的優勢，受益于嚴格的安全管理，受益于先進技術裝備的有力保障，通過提高重載運輸的集約化程度，擴大1萬噸、2萬噸列車的開行規模，大秦線運量從2004年的1.5億噸起步，連續三年每年增運5000萬噸，到2007年達到3億噸，占全國鐵路煤運量的五分之一，創造了世界鐵路運輸的奇跡。據有關部門測算，大秦線每年增運的5000萬噸煤炭，相當于新建一條大能力通道，增運一個華北電網、13.4個裝機容量百萬千瓦時的中型發電廠一年的發電耗煤量，有效緩解了煤電油運緊張狀況，為國民經濟持續健康發展提供了運力保障。

　　長期以來，大秦鐵路一直致力煤炭重載運輸的探索和實踐，打造具有獨特優勢的核心競爭力。改制上市后，通過在資本市場直接融資，公司集中資金加大科研開發和成果轉化力度，技術裝備體系在短時間實現了大幅度提升，購置了世界先進的HXD型交流傳動電力機車和C80B型專用貨車，LOCOTROL同步操控系統、GSM-R網絡無線通訊平臺等一系列先進的技術裝備順利投入運用；并完成了包括大同樞紐湖東至大同東聯絡線增建二線、寧岢擴能改造工程等在內的大秦線集疏運系統擴能改造，為大秦線持續增量奠定的基礎。

　　截至2008年6月底，大秦鐵路完成貨物發送量14，473.3萬噸，較上年同期增加1，429.9萬噸，增幅11%，其中煤炭發送量14，240.7萬噸，較上年同期增加1，417.7萬噸，增幅11.1%；完成貨物運輸量21，104.9萬噸，較上年同期增加2，977.7萬噸，增幅16.4%；完成換算周轉量1，153.22億噸公里，較上年同期增加214.9億噸公里，增幅22.9%。上半年，大秦線日均開行重車89.1列，其中2萬噸列車29.1列，萬噸列車20.6列，組合列車38.8列。

　　樹立藍籌績優良好形象

　　大秦鐵路公司上市后，公司規模迅速擴大，經營實力有效增強，由于募集資金及時到位，財務負擔大為減輕，財務經營指標得到根本改善。

　　2006年，公司實現營業收入161.4億元，同比增長23.2%，凈利潤43.7億元，同比增長22.6%，每股凈利潤0.34元；2007年，公司實現營業收入 208.60億元，同比增長25.88%，凈利潤61.09億元，同比增長38.37%，每股凈利潤0.47元；2008年9月底，公司實現營業收入 177.04億元，同比增長16.28%，凈利潤55.68億元，同比增長19.37%，每股凈利潤0.43元。

　　上市兩年來，公司尊重股東、回饋社會，連續實行每股0.3元的高比例分紅派現政策，受到資本市場和社會各界的廣泛好評，在資本市場樹立了鐵路運輸企業的良好形象。

　　與此同時，公司積極探索多種融資手段。為確保公司運量持續增長、進一步提升公司在煤炭重載運輸中的核心競爭力，公司決定購置360臺HXD型機車和8000輛C80B專用車輛。面對大規模資本項目支出，為進一步降低財務費用，節約采購成本，經過多方測算和審慎決策，公司提出發行135億元公司債券的申請，并于2008年11月19日獲得證監會發行審核委員會有條件審核通過。通過資本市場這個大的平臺，使債務融資等相對經濟的融資手段得以實施，滿足了公司大規模資金支出的需要。

　　作為一家脫胎于傳統鐵路運輸企業的公司，大秦鐵路股改上市經歷了研究確立初步方案、論證完善改制方案、開展資產評估和財務審計、推進主輔分離、完善內部管理和發行上市等工作階段，經歷了反復論證、多方探索，做了大量艱苦扎實的工作，也取得了切實可行的成效。在清華大學中國金融研究中心和中國上市公司市值管理研究中心組織的“中國上市公司市值管理”評選中，公司榮膺“中國上市公司百佳市值管理獎”，鐵路資產價值也得到市場的認可。

來源：上海證券報