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需求低迷 甲醇下行壓力較大

2013/1/31 9:51:43       

    春節臨近,前期停產的多數甲醇企業暫無重啟計劃,甲醇供應量不會有太大的變化,但下游需求極其低迷,且港口庫存居高不下,甲醇供需面相對偏弱。預計甲醇后市振蕩走低概率較大。
  自去年12月下旬開始,甲醇期貨主力1305合約迎來一波大漲行情,漲幅超過10%。春節臨近,前期停產的多數甲醇企業暫無重啟計劃,甲醇供應量不會有太大的變化,但下游需求極其低迷,且港口庫存居高不下,甲醇供需面相對偏弱。預計甲醇后市振蕩走低概率較大。
供給壓力較小
  去年12月,國內天然氣制甲醇企業受原料限制開工明顯下降,甲醇市場供給壓力減輕,wind統計12月甲醇產量約為210.28萬噸,較上月減少10.8%。今年1月份以來,甲醇行業開工率延續下滑態勢,上周開工率降至57%左右,較去年12月底降低9個百分點,處于5個月以來的低位。由于春節臨近,前期停產的多數中小型生產企業都沒有重啟計劃,如甘肅藍星、新疆吐哈等企業要到2月份才恢復生產,短期內甲醇行業開工率仍將處于低位,市場供應壓力不大,限制現貨價格下行空間。

  節前備貨接近尾聲
  春節因素導致下游需求低迷。甲醛方面,受近期原料甲醇價格上漲影響,上周山東、河北兩地的甲醛企業將出貨價上調了20—50元/噸,由于下游板材、粘合劑、甲縮醛行業需求低迷,迫于成本壓力,小型甲醛生產企業裝置多已陸續關停,僅少數大中型裝置維持低負荷運行,行業總開工率處于30%左右的低位。醋酸方面,醋酸價格自去年10月份以來持續下滑,目前華北市場均價在2725元/噸,華東市場均價在2820元/噸,華南市場均價在2895元/噸,降幅都超過10%,而近期原料價格上漲也使得醋酸企業經營舉步維艱,由于下游主要終端紡織行業停產比例日益增加,醋酸需求日漸萎縮,廠家已開始控制醋酸產量。二甲醚方面,節前質監部門加強對二甲醚摻混液化氣的監察力度,下游企業備貨積極性不足,煉廠出貨不理想,庫存壓力較大?傮w來看,春節前下游企業開工降低,甲醇需求處于低迷態勢,制約了甲醇期貨的上漲空間。
  港口庫存居高不下
  從海關數據來看,去年12月份我國進口甲醇約53.58萬噸,較上月增加14.4%,處于近兩年的高位。進口量的大幅增加使得國內港口庫存居高不下。截至2013年1月25日,華東港口庫存為41.8萬噸,較前一周持平,較去年同期增加23.7%;華南港口庫存為10.8萬噸,較前一周增加6%,較去年同期增加16.1%。隨著春節臨近,下游工廠開工不足和貿易商備貨接近尾聲,港口庫存難以出現明顯下滑。在高庫存的制約下,港口地區現貨價格下行壓力較大。據金銀島數據,上周由于西北地區甲醇企業庫存相對不高,流出的貨源對內地市場沖擊不大,華北、華中、山東等地企業出廠價格普遍上調了50—120元/噸,而華東、華南地區卻有20元/噸左右的跌幅。

  關注期現套利機會
  甲醇期貨經過1月4日和18日的大漲后,期現價差處于高位。目前甲醇期貨1305合約價格在2950元/噸附近,山東南部現貨價格在2460—2480元/噸,期現價差約為480元/噸;河南北部現貨價格在2420—2450元/噸,期現價差約為520元/噸,均遠高于240元/噸的廠庫升貼水標準,法人客戶注冊倉單有一定的利潤,可在適當時機進行賣出套期保值。
綜上所述,隨著春節長假的即將來臨,雖然短期甲醇供應壓力不大,但需求低迷和高庫存都將在很大程度上壓制期貨走勢,預計甲醇期貨后市下行壓力較大。

來源:期貨日報

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