需求增長不及預期     綜合指數底部下行

　　本周，下游工業企業全面復工復產，然受疫情影響，實際需求增長不如預期，沿海散貨市場貨盤較少，運力充足，綜合指數繼續探底。2月28日，上海航運交易所發布的中國沿海（散貨）綜合運價指數報收918.56點，較上周下跌0.9%。其中煤炭、礦石、糧食、成品油運價指數下跌，原油運價指數維穩。

　　煤炭市場：本周，盡管下游開工面積逐漸擴大，但因疫情尚未完全控制，部分復工人員仍需采取隔離手續，需求回復速度不如預期，電廠日耗回升緩慢。本周沿海六大電廠日耗煤量平均為42萬噸，與春節期間水平基本持平，需求釋放有限。上游煤礦恢復生產，產地供應量穩步上升，北方港口煤炭緩慢回補，煤炭庫存繼續向下游轉移，本周沿海六大電廠庫存已攀升至1750萬噸水平。受終端采購偏弱，下游庫存高企制約影響，沿海煤炭運輸市場形勢繼續惡化，價格已跌破船東成本線。據悉，由于近期市場行情低迷，船東和貨主對價格認知產生差異，貨主針對低迷的形勢，壓價較為厲害，而船東則認為，隨著復工復產范圍擴大，市場將很快迎來起色。且當前形勢下，船東停船相比低價拉運虧損更少，導致本周市場停船拋錨范圍進一步擴大。除部分航線僅有的幾個超低成交價格外，市場幾乎“停滯”。

　　煤炭運輸：2月28日，上海航運交易所發布的煤炭貨種運價指數報收888.47點，較上周下跌1.3%。中國沿海煤炭運價指數（CBCFI）中，秦皇島-上海（4-5萬dwt）航線運價為15.8元/噸，較上周同期下跌0.5元/噸；秦皇島-張家港（4-5萬dwt）航線運價為17.5元/噸，較上周同期下跌0.3元/噸；秦皇島-廣州（6-7萬dwt）航線運價為21.2元/噸，較上周同期下跌0.5元/噸。

　　金屬礦石市場：受近日成交不佳影響，部分敏感地區鋼材價格出現下跌，成交表現弱勢。從數據層面看，鋼廠產量降幅明顯收窄，然而需求復蘇速率偏慢。本周，鋼廠和社會庫存仍在大幅增加。對于目前情況而言，庫存高企，去庫難度大，運輸需求難有明顯改善，沿海金屬礦石運價下跌。2月28日，沿海金屬礦石貨種運價指數報收957.83點，較上周下跌0.4%。

　　糧食市場：受各地物流主干道逐步恢復常態、中儲糧持續投放政策性糧源以及東北農戶售糧開始增加等因素影響，國內玉米市場供給能力不斷提升，其價格已經連續下跌兩周。而受物流運輸改善影響，目前南方港口玉米到貨量增加，玉米庫存也開始增加，但本次疫情導致餐飲等眾多養殖下游需求端近乎“停擺”，對養殖方面玉米消費的階段性不利影響較大，沿海糧食運價下跌。2月28日，沿海糧食貨種運價指數報收626.83點，較上周下跌1.0%。

　　油品市場：目前國際市場公共衛生事件蔓延風險加劇，投資者悲觀情緒進一步提升，短期內國際油價走勢將繼續承壓，本輪國內調價擱淺。目前各地主營單位庫存壓力較大，在進入新的銷售周期后，出貨積極性較高。不過下游需求恢復不及預期，市場有價無市明顯，購銷雙方觀望氣氛較重。2月28日，上海航運交易所發布的中國沿海成品油運價指數（CCTFI）報收1008.97點，較上周下跌0.7%。